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港股長期升浪未見頂

恒指陰陽燭月線圖上,上月錄得的為身軀達3,178點的「大陽燭」,情況為自07年10月錄得3,536點以來所僅見。須注意的,為該月恒指成分股總成交金額為12,270億元,上月則僅為10,879億元,難免會令好友有戒心。此外,該月國指成分股總成交金額為13,328億元 (較恒指成分股總成交金額為高),上月則僅為7,806億元,更屬不理想。上述現象反映出當年國企股的主動買盤較藍籌股的主動買略為積極,但上月則明顯有所不及。依此推算,除中資大戶的部署不夠積極外,外資大戶亦對後市的再升動力有所保留。因此,若見下月港股跌回更低的水平整固,大家不應感到意外。對長期升勢而言,這應被視作健康的調整。

本月至今為止,上述兩張圖表均錄得短身軀的陰燭。若能於餘下四個交易日內變為陽燭,當然對下月後市有利;即使不成功,陰燭的身軀亦不宜增長。如無意外,本月恒指成分股總成交金額與國指成分股總成交金額均會明顯不及上月,但於調整市況中反而屬於理想的現象,代表高位的沽壓其實不大。換言之,淡友未能成功將對手撃退,港股的下跌動力主要來自好友的獲利回吐沽盤,而非淡友的圖利沽盤。技術分析指標方面,兩者的STC和MACD均尚屬利好,平均線整體分布形勢亦均屬全面利好。因此,我現信港股的長期升浪仍未見頂;大市欠缺的,只為一個新利好消息入市,刺激市況往上突破。

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國指中期升浪未被正式破壞

國企指數陰陽燭周線圖上,於連續錄得四支陰燭後,陽燭再現,證明上周好友曾經努力反擊。前周低位13667是否已是短期新升浪的起點,未可斷定,但肯定為反彈浪的起點。早前圖上連續錄得三支陽燭後,竟連續錄得四支陰燭,實在令好友感到十分失望,亦顯示高位有很大的阻力。幸而過去數星期指數的累積並不算大,中期升浪因而沒有被正式破壞。事實上,於13年2月上旬高位12354被升破後,國企指數的中期升勢已獲確認。上月下旬指數升抵14942後回落調整,只反映出08年5月上旬高位14783附近有淡友重兵駐守而已。此外,10年11月上旬高位14219為當前關鍵位,好友宜守穩於其上。

平均線整體分布形勢尚屬全面利好,惟5周平均線已告升勢停頓。20周平均線急速上移,料可限制指數的再跌空間。此外,保歷加通道頂部得而復失,切忌轉為下移,令好友於高位的持貨值博率下降。寬度仍在上升中,顯示指數的上升動力依然充足。技術分析指標方面,RSI於中線之上反覆橫行,STC的%K則正欲升回%D之上。MACD的Diff於零線之上有勢回升,DIM則尚屬利好。最後,觀乎SAR支持仍在持續上移中,待指數的再跌空間進一步受到限制的時候,好友將會嘗試向前升浪頂14942進攻。然而,若內地股市的走勢顯著轉淡,我們便應有心理準備,好友會先退守低位,再決定是否進攻。

期權莊家不會閱讀我的微博

本月我並沒持有任何馬鞍式或勒束式指數期權短倉圖利,原因為指數期權引伸波幅一直處於偏低的水平。但當我斷定指數20天年度化歷史波幅的5天平均數將持續下跌,而港股大市又於低位尋獲可靠的支持,並有勢掉頭回升的時候,我決定備兌式持有5月份恒指期貨好倉,於預期會出現的反彈市中圖利。因於本周四9:45am滙豐中國PMI公布前,港股好淡雙方爭持激烈,加上本周末前我的工作繁忙,未能專心應市,我決定提早於本周三下午分批拆掉期貨、期權套戥倉套利。此外,我將整個拆倉過程於個人投資微博內即場公開,希望大家可以從中悟出一些套戥心得。

其實,我對本月期貨、期權套戥倉所錄得的利潤並不滿意,因自己曾經不小心和輕視了市勢,兩度犯錯,沒有做好對沖工作。我經常教學生,於投資市場內輸掉了金錢並非最重要;但若沒有從中汲取教訓,學懂下次面對同樣市況時的正確應市方法,便輸得不值了。有朋友提醒我,謂:「當日你不應該於自己入市拆倉前便公開自己的行動,讓指數期權莊家有機會以較高的引伸波幅開價,令你須付更高的平倉成本。」其實,我也留意到,當日我於2:56pm在個人投資微博內公開自己的拆倉計劃時,恒指波幅指數只報18.30;但6分鐘後,恒指波幅指數急升上18.50,再於3:35pm升上18.68。不過,我不相信指數期權莊家會閱讀我的微博;原因很簡單,我的注碼太小吧。況且,他們多屬外資,又怎會看我的中文分析呢?

漢能薄膜買家大勢已去

漢能薄膜 (0566) 於去年11月17日滬港通開通前,股價只報1.77元。受到內地資金追捧,股價於本年3月5日曾高見9.07元,升幅高達4.124倍。本周三股價從7.35元大幅急挫,曾低見3.88元,錄得驚人的跌幅47.211%,單是於10:17am,股價已從6.95元跌至4.50,跌幅35.252%。市場消息指出,跌市涉三個謎團,包括本周二晚已有消息謂,相關人仕將要「拆棚」、有主要股東「漏夜撲水」,求抵押股份進行巨額融資,以及有主要股東參與涉及衍生工具的對賭活動。該股的20天年度化歷史波幅高達231.944倍,反映出持貨者須面對極高的風險。個人認為,即使買入這類股票,亦只宜用作短線投機,而非中長線投資。

陰陽燭日線圖上,身軀極長的「大陰燭」確認短期升浪已經告終;雖市況有機會呈現反彈,後市將易跌難升。3月6日低價6.60元已成為了新短期重要阻力位,難望被升破。5天平均線已跌穿了20天和50天平均線,料稍後20天平均線亦會跌穿50天平均線,令平均線整體分布形勢變得全面利淡。此外,剛被跌穿的保歷加通道底部已轉急速下移,寬度則見急升,為股價增添再跌的動力。技術分析指標方面,RSI剛呈超賣,STC的%K跌穿了%D;MACD於零線前掉頭急跌,DMI則告轉淡。最後,估計SAR阻力將會急速下移,不利股價成功轉跌為升。買家大勢已去,職業炒家應會放棄此股;作為散戶,亦不應參與買賣吧。

在此申報利益,我現時並沒持有漢能薄膜的股份。

國企股短期繼續跑贏藍籌股

近日港股從低位反彈,惟升勢非不暢順,中線局勢並沒有因而轉好。於WBR-ST和WBR-MT均未見轉好前,我只將中線實際持貨量維持於37.5%,並正考慮停止額外增持6.25%現貨 (須依小時圖訊號指示走位) 圖利的行動。恒生指數陰陽燭日線圖上,好友於本月15日攻抵27929後,大市的升勢便告停頓。其後轉為橫行的市況充分反映出好友於高位後勁不繼,投資者應開始提防港股展開短期新跌浪。27191 / 26960為短期不容有失的短期支持位,若守不住,後市將不容樂觀。和技術分析指標多屬利淡,好友不應貿然大舉反攻,直至圖表訊號陸續轉好為止。目前港股局勢好淡難分,投資者應抱客觀而審慎的應市態度,耐心等候真正的後市方向出現。

另一方面,國企指數陰陽燭日線圖上,指數已見從本月15日低位13667升回14295,表現明顯優於恒生指數。本月11日高位14243為短期關鍵位,好友須守穩於其上,方有作為。短期重要支持位應看13704 / 13667,不容有失。技術分析指標方面,STC剛見轉好,MACD的Diff亦在回試零線阻力。保歷加通道中軸可被視為短期好淡分界線,值得大家特別留意。此外,SAR出現了極點高位14295,代表若本周末前不錄得高於該位的收市位,後市便不宜樂觀。估計國企股於短期內會繼續跑贏藍籌股,直至出現利淡國企股的新重大消息,或內地股市呈現大幅回落為止。到時國企股將會成為淡友大戶沽售的主要對象,我們應找出一些沽壓減弱,等待回升的藍籌股。

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