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買賣外幣忌蝕價

很多香港人都有購買外幣的需要,主要原因為出外旅遊和支付子女於國外留學的費用。其實,我一向鼓勵大家不要將全部資金投放於單一貨幣,特別是港元 (若為主要收入的貨幣) 的資產上,以便能夠分散風險。當然,若懂得有效地分析個別外幣的走勢,多些持有強勢的貨幣,少些持有弱勢的貨幣,更可以帶來投資上的得益。

若各位現時有工作收入,而每個月又有一定金額的儲蓄的話,我有一個「自製月供外幣」的方法介紹大家。很多年前,我便開始拿每個月於扣除必要開支後,剩餘下來的收入撥出一部份,用作購買外幣,但規定自己只會買入當時處於長期最強勢的那種外幣。

這種投資方法與一些銀行提供的「月供股票」計劃差不多,均屬於平均價買入法。不同之處,為我的方法採用了「不時不食」的入市方式,有較大機會成功爭取較佳的長期投資表現。其實,若果購買外幣的目的為留待日後旅遊或供子女於外國留學所用,各位亦可採用這個計劃;但於所需外幣處於次強勢時,我們亦會購買少許。當然,若該外幣一直處於弱勢,我們便應留待真正有需要時才購買了。

除非對一些冷門的外幣有突發性的需求,我一定不會光顧買賣差價非常闊的找換店,亦不會到銀行以港元即時兌換外幣現鈔,只會以買賣差價明顯較窄的電匯價 (TT Rate) 買入該外幣,存入銀行存款戶口內,於日後有需要時才提取。少數怕長計,大家不會笑我太精打細算吧。

最後一個問題,是「我們應該到哪一間銀行做買賣呢?」答案很簡單,當然是買賣差價最窄,和能夠於價位瞬息萬變的市況利用手機,最快完成網上買賣的那一間。那麼,莫非我們須要走遍全港所有銀行,才可得到答案?若走訪最後一間時,前面有幾間的報價已經變了,又怎麼辦?放心!不會這般麻煩。我的做法為於「etnet財經‧生活App」或「etnet強化版MQ App」內,利用《經濟通》獨有的銀行「匯率比較」功能,從十多間銀行的報價中,一眼看出對自己最有利的買賣價,盡快完成交易,不會蝕價。所謂「買賣外幣忌蝕價,常備扮靚Apps得天下」,這幾年來,這兩個Apps (無論是外匯買賣或證券買賣) 都已成為了我外出時必備的圖利工具。

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強勢股呈嚴重超買時

每個交易日收市後,我於「梁業豪 Patreon 頻道」內向Green或以上級別patrons提供的「證券排行榜 (完整版本)」共有5個,分別給超長線投資者、長線投資者、中線投資者、短線投機者與超短線投機者參考。各位長期讀者都知道,我一向不鼓勵散戶進行短線或超短線投機;至於投資,則宜取長線或中線,視乎大家願意花多少時間於研究市況的工作上而定。此外,我提供了一套詳盡的「證券排行榜」使用方式,教用者如何把握進出市時機和換馬的要訣。理論上,跟其他應市策略一樣,這一套圖利策略不可能讓大家於最低位買入投資組合內每一隻股票,亦不可能於最高位沽出每一隻股票套利,卻可令投資組合累積中長期盈利,得到中期或長期的好表現。

以股票組合形式應市的目的,為透過經常把握良機持有最強勢的股票,令投資組合的表現跑贏大市,同時又可以達到分散投資風險的效果。若於持有某隻強勢股票後,股價如期上升,我們當然會繼續持貨。然而,大家應會留意到,有可能出現的市況為股價的升勢非常急速,到達了嚴重超買,令股價處於顯著,甚至極度偏高的水平;若我們只繼續依從「證券排行榜」使用方式,待該股的排名跌至某個水平之下才沽貨套利,定會失掉部分利潤。有見及此,我的做法為於日線圖 (中線投資時) 或周線圖 (長線投資時) 上的形勢已呈嚴重超買 (特別是於大市呈現急劇波動時),並有跡象轉淡時,部署於一些重要阻力位附近分批沽貨套利,將資金暫時泊於盈富基金 (2800) 上。待大市平靜了下來,而該股的股價又返回合理水平附近後,才視乎到時其於「證券排行榜」內的排名,決定入市補回 (沽出盈富基金計數),還是轉為持有另一隻當時的強勢股。

值得研究的投資問題

有天於某電視台財經節目內,聽到有位觀眾問:「我只得一注資金,想於股票A與股票B中只挑選一隻作為投資對象,有何建議?」節目嘉賓的正常答案,會是「股票A」或「股票B」,並會分析兩隻股票的最新形勢。但我認為,這位觀眾所提出的問題本身有兩點十分值得我們研究。何謂「一注資金」?是10,000港元,還是1,000,000港元?若果是10,000港元,的確很難持有多於一隻股票,而達到分散風險的目的。我的建議,是若資金少於100,000港元,改為持有追蹤恒生指數表現的盈富基金 (2800) 便算。但若資金達100,000港元,便應持有多隻強勢股,分散投資組合的風險,於大市呈現急劇波動時將資金暫時泊於盈富基金則屬例外。

另一點值得我們研究的,為該觀眾其實早已主觀地於自己的買股名單內選定了股票A和股票B;除非他本身有足夠的能力和經驗去作出正確的選擇,他有多大信心這兩隻股票均屬於最佳投資對象呢?此外,有些能力和經驗的投資者應不會於財經節目內提出上述問題吧。有節目嘉賓會反建議買入股票C嗎?又已有既定立場的觀眾會接納嗎?若換轉由我擔任節目嘉賓,我會先比較股票A和股票B的同時段局勢 (視乎觀眾打算進行短線投機、中線投資,還是長線投資而定),然後指出兩者之間何者較為可取,應動用相對地較多資金持有。不過,我們明言這兩隻股票當時是否適合持有,以及有否其他更佳的選擇 (當然是處於相對地較強勢的股票)。

內地股市尚待轉好

上證綜合指數陰陽燭日線圖上,「一浪高於一浪」的局勢仍在發展中,惟每次指數進行調整的時間都不短。現時指數有勢再度往上突破,2月28日低位2879可被視為短期後市的好淡分水嶺。此外,保歷加通道頂部阻力會否轉為上移,為指數提供更大的上升空間,亦屬關鍵。上海股市近期的表現遠不及港股與美股,連深圳股市也不及;若能迎頭趕上,港股勢必受惠。須注意的,為若論各主要環球股票市場的長期局勢與超長期表現,深圳股市才是最佳者。至於長期局勢與超長期表現最差者,則為英國股市。內地疫情已經於一定程度上受控,經濟活動開始回復,政協、人大兩會亦已定於5月底召開,且看內地股市能否逐步轉強。

今天上證綜合指數曾高見2866,令SAR出現極點高位,非常接近重要阻力位2879。然而,連續兩支陽燭的出現只令過去五個交易日內共錄得兩支陽燭,未能確認短線好友已經成功重奪市場控制權。根據SAR分析法,未來三個交易日內須錄得高於2866的收市位,短期升勢才具條件延續不去。此外,本周二低位2758已成為了不容有失的短期重要支持位,20天平均線則有待升破50天平均線,令平均線整體分布形勢不再全面利淡。技術分析方面,RSI於中線之上持續攀升,STC的%K仍低於已跌回超買區之下的%D,MACD的Diff則企穩於零線之上。於長線投資組合內,我依然小注持有華夏滬深三百 (3188,買入價39.40元),惟帳面利潤不算大。至於早前於20.40元沽出套利的領航標普五百 (3140),則擬待較佳的入市時機出現後,才伺機補回。

瑞聲科技不應「低」吸

於109隻恒生綜合大型股指數中,瑞聲科技 (2018) 屬於全線大弱勢股;無論是投資者或投機者,皆完全不應考慮吸納。不過,近日不少散戶投資者於傳媒的財經節目內問及這隻股票,反映出他們喜歡趁「低」吸納的心態。陰陽燭日線圖上,股價的短期跌勢的確已告喘定,卻不保證短期新升浪已經展開。自1月3日高價72.90元起計,至今累積跌幅已達51.097%,令不少散戶投資者身受重傷。短期阻力現位於40.10元 /40.45元和43.50元 / 43.60元,短期支持則位於35.85元,有待上移。股價現處於橫行區內,暫時未見有足夠的動力往上突破;最低限度,圖表形勢目前尚屬偏淡。最低限度,須待40.10元關口被升越後,「一浪低於一浪」的局勢才會被破壞。

另一方面,陰陽燭周線圖上,股價於低位窄幅橫行一段長時間,消化早前急速的跌勢後,有機會呈現反彈。去年8月下旬低價32.45元,相信暫有強大的中期支持力,不易失守。可惜圖表形勢現屬顯著向淡,股價雖具條件進行反彈,並不足以支持中線投資者入市持貨。最低限度,應待STC正式發出買入訊號後,我們才開始部署低吸。散戶投資者的其中一個缺點,為喜歡於看到股價錄得巨大跌幅後,便假設其後市可以大幅回升,並急於入市博反彈。他們不明白,股價錄得巨大跌幅的原因,必然為大戶買家已經離該股而去;沒有大戶買家的支持,大家認為單靠見利即收的散戶買家,可以支持股價即時大幅回升至高位企穩嗎?

教你參考資金流向做決定

短線或超短線買賣股票的投機者除須參考圖表 (主要為日線圖和小時圖) 訊號外,亦應觀察資金流向的變化。以昨天阿里健康 (0241) 的市況為例,甫開市即見股價從19.68元衝上19.88元。可惜大戶沽家早已部署好於上日高價19.98元前反擊,股價的上升動力開始減弱。大家應留意到,經過一段好淡爭持後,19.80元關口錄得明顯地多的成交量,而主動買沽比率高達80 : 20。這代表市場參與者於該水平大多主動買貨,原本對後市非常有利;可惜這個即市重要支持位很快便告失守,變成了即市重要阻力位。於此情況下,於19.88元 / 19.98元前買了貨的投機者自然會爭相入市沽貨計數,而我們的正確應市方式,應為於19.78元附近先行沽貨走位,候低或於股價重新返回19.80元之上時,才入市補貨。

結果,股價跌穿前即市跌浪底19.00元支持後,引來了更多獲利回吐沽盤,其後買家曾一度退守18.30元前,收市價18.34元低於本周三午市末段低價18.48元。此外,即市阻力位迅速下移至18.54元,全日錄得淨主動賣出7,113萬元,大戶淨主動買沽比率收報42 : 58,局勢並不理想。小時圖形勢現屬顯著向淡,日線圖形勢亦已變為偏好;須注意的,為STC已經發出了沽空訊號,若%D跌回80線之下,我們應相信短期調整浪的正式展開獲得確認。若大家已依從我的建議,趁高沽出了三分二資金持有的亞里健康走位,可於下周一伺機將餘下的股票亦沽出走位,同樣地轉為暫持盈富基金 (2800)。初步估計,即使股價成功大幅回升,19.28元 / 19.30元附近亦會有大戶沽家重兵駐守。從這個戰術講解中,希望大家會學懂如何參考資金流向,捕捉進出市的合適水平。

部署沽出阿里健康走位

若大家翻查「港股中線股票排行榜」,會留意到我於3月26日建議大家買入阿里健康 (0241,代號以紅色顯示),當日股價收報13.32元;至今股價已升抵19.98元,累積升幅高達50.000%。鑑於升勢開始轉急,今早我於Facebook群組 “Benny Leung Fan Club” 內建議大家將止賺位先放於16.54元,稍後再上移至昨天高價17.46元。須注意的,為這屬於適合中線投資者的應市策略,屬於走位行動長線投資者與超長線投資者可按兵不動。一般而言,我們沒有需要將中線持貨沽出走位,只會於累積升幅過大,股價的升勢過急,而又已升近重要阻力位時,才會這樣做。

昨天收市前,股價曾見從19.40元跌回18.48元。今早股價升上19.98元後,買家將即市防線推上19.00元,然後再攻。我於午市中段建議中線投資者於3:00pm後將止賺位從17.46元進一步推上18.46元,沽貨後暫時轉為持有盈富基金 (2800)。若明天股價成功升破19.98元,或淡勢加劇,我們應將止賺位逐級推上19.00元 / 19.96元 / 19.98元,以保障既得利潤。須注意的,為日線圖STC已呈嚴重超買,小心會發出沽空訊號。另一方面,RSI亦已呈超買,顯示短期升浪已經進入了最後階段。

我曾經說過,於中線股票投資組合內持有盈富基金 (2800) 或恒生中國企業 (2828) 的目的,主要為於極度波動的市況中,股票的強弱勢容易呈現急劇的變化,不易挑選持貨對象和作出正確的買賣決定。因此,我們應只將資金暫時持有追蹤藍籌股或國企股表現的交易所買賣基金 (ETF),待市況回復正常時,才換回強勢股。今天我們暫時轉為持有交易所買賣基金的原因,為見阿里健康快將展開一定幅度的短期調整,而暫時套利離場,候低補回 (若到時該股仍處於強勢的話),同時以持有盈富基金來維持投資組合內該部分的表現與大市同步的能力。

乘勝追擊 Vs 溝貨求和

每當股市大跌的時候,總有很多散戶投資者問財經節目主持人:「我持有的股票已經跌了很多,可不可能再買一些來溝貨?」大家甚少聽到的問題是:「我持有的股票已經升了很多,可不可能再買一些來增大利潤?」相信原因與散戶投資者於應市心態上的缺點有關。大家有否想過,為甚麼他們在錄得帳面虧損時夠膽量投入更多資金冒險,錄得帳面利潤時卻沒有膽量這樣做呢?我認為,散戶投資者錯誤地認為股價愈跌近零,入市持貨便愈安全,因虧損空間會愈小。表面上,於股價從20.00元跌至10.00元後入市溝貨,即使該上市公司清盤,持貨者加注持貨的最大損失亦只不過是10.00元-0.00元=10.00元。但若於股價從20.00元升至30.00元後才入市加注持貨,而其後該上市公司清盤,加注持貨的最大損失便會是30.00元-0.00元=30.00元。

實情是,以股價跌至0.00元的假設作比較,並不實際;且若以所動用的資金計算,結果並非如此。舉個例說,於股價位於10.00元時入市加注買貨,他們會買入10,000股;於股價位於30.00元時,他們多只會買入10.00元x10,000 /30.00= 約3,333 (股)。其後無論股價的跌幅有多大,即使下跌100%,兩者所損失的金額都會相同,為10.00元x10,000=30.00元x約3,333=100,000元。

從另一個角度來看,假設他們原本的總資本為200,000元,於20.00元動用了100,000元 (未計算交易使費) 買入5,000股該股票;股價跌至10.00元後,他們的總資本便會降至10.00元x5,000+100,000元=150,000元。若於10.00元加注買入10,000股,他們動用的資金為總資本的 (10.00元x10,000/150,000元) x100%=66.777%。但若股價升至30.00元的話,他們的總資本便會升至30.00元x5,000+100,000元=250,000元。若於30.00元加注買入約3,333股,他們動用的資金為總資本的 (30.00元x約3,333/250,000元) x100%=40.000%。至此大家應該明白,乘勝追擊的加注風險其實是較溝貨求和為低的。

散戶質素無大進步

經過了這麼多年醉心於投資教育,我認為過去十年來香港散戶投資者的質素無大進步,最多讀者朋友提出的問題依然為:(一) 某隻股票可不可以買入?和 (二) 已錄得帳面虧損,可否溝貨?首先,他們仍欠缺以股票投資組合降低風險,累積利益的意識,只求透過一、兩隻股票於短期內獲取厚利。最大的問題,在於他們只主觀地根據一些市場消息,或自行判斷為利好股價的因素,認定該股屬於理想的圖利對象;向我發問的目的,只不過是希望得到我的認同,增強信心。當然,若他們真的已經認真地先做好基本分析上的研究,希望知道合適的入市時機,這個問題還是有意思的。

大家應明白,即使某上市公司的業務前景、盈利能力與管理層質素有多好,當前股價是否已經作出了足夠,甚至過度的反映,屬於投資者入市買貨前最應該研究的事項。此外,我一向教大家的做法,為於股票投資組合內集中持有最強勢行業類別的股票,和只於行業類別內持有最強勢的股票。因此,縱使他們有意買入的股票屬於可以買入,若有更值得買入者,我會選擇後者,但這並不代表前者的股票會下跌,只是預期其表現將不及後者而已。至於錄得帳面虧損後可否溝貨,發問者既然已經犯了一次錯誤,又怎可以確保自己於未完善應市策略前,不會冒著倍增的風險,重蹈覆轍呢?因此,我最不喜歡回答讀者朋友這類有關個別股票,未能幫助提升其投資造詣,要求簡單答案的低層次問題。

強制性公積金特別檢討

強制性公積金 (MPF) 屬於超長線投資,一般而言,每半年檢討一次已經足夠。然而,鑑於近期環球金融市場罕有地大幅波動,我決定於第二季第一個月作出特別變動。建議大家於選擇基金時,將資金按如下比例分配:中國股票基金23.318%、香港藍籌股基金7.398%、香港國企股基金9.468%、日本股票基金4.689%、美國股票基金7.127%和保守基金48.000%,我於會第三季第一個月再作檢討。上述股票均可於全球總市值最大的股票市場內買賣,我們毋須擔心其流通量;至於另一個總市值大的股票市場為倫敦股市,但因其於各大股票市場中處於最弱勢,本季我不會考慮。須注意的,為保守基金所持有的多為表現相對穩健,惟預期收益有限的債券。

52 : 48%的保守 / 非保守比率為根據WBR-ELT計算出來的結果,投資期限為兩年至五年。換言之,我對環球股票市場於未來兩年至五年內的整體表現暫時只是略為看好,預期走勢將屬於反覆偏穩。此外,我會為外匯、貴金屬與商品投資另留資金,分開處理、當中波幅較大的黃金與石油會於有機會時透過持有相關交易所買賣基金 (ETF) 圖利。全球利率繼續處於超低水平,債券孳息率一點也不吸引;對很多散戶投資者而言,所須持有的債券若透過上述強制性公積金的保守基金持有,已經足夠。至於擁有較多財富,可動用作投資的資金因而較大者,若需要持有更多債券,才能達到合適的投資比率,便須另行購買了。

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