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該如何決定應否買股票?

一般散戶投資者都喜歡問:「這隻股票應該於那個股價水平買入?」表面上,於某股價水平買入,然後等待股價升上更高水平時沽出套利,應屬可行的圖利策略。但若股價不升反跌又如何?那麼,他們會說:「我們可先訂好一個止蝕位 (他們多不會嚴守),然後繼續持貨,等待市況轉跌為升。」若問他們要等多久,他們多不能即時肯定地回答,但我知道他們心中其實有一個答案:直到永遠 (無奈地苦等)。

這個圖利方式的成敗關鍵,除在於投資者對該股票的後市表現的判斷有多準確外,還須看擺放套利目標與止蝕位的技巧,以及持貨的值博率是否足夠。我經常教學生,買入 / 沽出股票的時間較買入 / 沽出股票的股價水平更為重要,不要認定某些股價水平必定有可靠的支持力 / 阻力。只要是順勢,並有足夠的值博率支持,便可買入;否則,只宜暫作觀望,或另覓投資對象。至於持貨死等的應變策略,說是不肯認錯的表示,並不值得鼓勵。

我認為,正確的圖利策略應為依從圖表訊號的指示,於圖上出現買入訊號時,才考慮入市買貨。做法為以到時最接近入市位,而又曾經累積了最大成交量的股價水平作為止蝕位,然後於入市位之上,嘗試接4 : 1 (中線投資) 或5 : 1 (長線投資) 的值博率,訂好套利目標。但若到時套利目標明顯高於一些重要阻力位,我們便應耐心等候股價略為回落,令改以該重要阻力位作為套利目標後的持貨值博率亦變得足夠時,才入市買貨。

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末來兩周為港股關鍵期

近日港股走勢持續向淡,於上周四才找到大幅反彈的藉口。明顯地,大市已經持到短期初步支持位,令跌勢得以喘定;然而,這並不保證短期跌浪已經結束,中期跌浪更完全沒有這個跡象。我始終認為,未來兩周內大市的表現將決定中期後市能否於第四季內轉好,我們應細心觀察形勢變化,切勿主觀地認定後市的走向。其實,上周四的回升市況,於指數期貨小時圖上早有啟示,只是中美雙方決定進行新一輪貿易判斷的利好消息令升勢來得較預期更早而已。長期局勢方面,目前算是全面向淡,難場市場內「港股已步入了熊市」之聲不絕於耳。當然,他們為股市判斷牛熊的方法,如是否已錄得20%的升幅 / 跌幅,本人未敢苟同。

恒生指數陰陽燭月線圖上,本月有機會錄得連續第五支陰燭,為自15年9月以來所僅見。於最近5個月內,現共錄得5支陽燭;於最近10個交易日內,則共錄得7支陽燭。由此可見,近期沽友增強了攻勢,佔盡上風。5月平均線險守於20月平均線之上,令平均線整體分布形勢得以維持全面利好。保歷加通道中軸支持已告失守,不宜轉為下移;寬度的跌勢持續,不利指數的下跌動力顯著增大。技術分析指標方面,RSI跌回了中線之下,代表淡友成功重奪市場控制權。STC的%K和%D攜手下跌,亦證明淡友現佔上風。此外,MACD發出了「牛熊」沽空訊號,DMI則見ADX於 +DI和 -DI雙線之上掉頭回落,確認了長期調整浪的開始。最後,SAR極點低位29519於本年4月正式失守,長期重要阻力位隨即下移至31094。

料轉反覆上落

昨天收市時,首兩個月份恒指期貨未平倉合約淨數減少1,308張 (3.582%),報35,203張,顯示於大幅裂口高開後,先略作即市調整,再轉急升的市況中,外資淡友大戶在平舊倉計數,啟示今天市況雖仍具條件再升,卻將見頂。另一方面,首兩個月份國指期貨未平倉合約淨數增加1,218張 (1.012%),報121,558張,顯示於大幅裂口高開後,先略作即市調整,再轉急升的市況中,中資好友大戶在開新倉圖利,中資淡友大戶則在平舊倉計數,啟示今天市況將反覆再升。依此推算,今天港股多會由國企股的買盤帶動再升,但有機會於收前或下周一半日收市前出現反彈浪頂。我認為,即市投機者宜小注順勢短炒上落,但於小時圖形勢有跡象正式轉淡時,轉為只候高造淡圖利。

恒指期貨小時圖上,即市重要支持位已從26905上移至27040,淡友急須攻回其下。RSI仍乏力升進超買區內,STC的%D則正欲跟隨%K進入超買區,符合淡友且戰且退的市況。MACD的Diff於零線之上開始升勢放緩,切忌掉頭回落。此外,DMI的ADX宜於 +DI和 -DI雙線之上掉頭回升,SAR支持則在不斷地上移,限制了價位的回跌空間。現位於26796的50小時平均線支持暫屬可靠,惟仍待轉為上移。此外,價位正嘗試企穩於保歷加通道頂部之上,通道中軸支持則宜加速上移,打擊淡友的反攻信心。須注意的,為寬度正在急升中,支持價位挑戰更高水平的阻力。總括而言,恒指期貨仍具再升的動力,惟料會於高位遇到很大的即市阻力,市況將轉為反覆上落。

已找到初步支持

美國白宮首席經濟顧問庫德洛證實,財長姆欽已邀請中方進行新一輪貿易談判。他表示,知道中方高層有重啟談判的意願,兩國正就此進行一些討論。他認為,於所有情況下,對話總好過不對話,中美就貿易問題上的對話;已提升至另一層次,是正面的事。據《華爾街日報》日前報道指,姆欽向副總理劉鶴發出邀請,提議於數星期內召開新一輪貿易談判,並要求中方派部長級代表與會。而於舉行談判的地點,則有可能在華盛頓或北京。

消息刺激港股指數期貨於昨天夜市急升,啟示今早港股將裂口高開。好友找到反攻的藉口,自然不會錯過。市況所見,騰訊 (0700) 與建設銀行 (0939) 為大市顯著回升的主要功臣。不過,於升市中,石藥控股 (1093) 卻逆市報跌,且跌幅巨大。此外,大市的交投變化暫時尚算配合升勢;若下午買盤持續,明天市況仍可看高一線。行業方面,現以銀行業與軟件服務的表現最佳。

須注意的,為WBR-MT正從 -1回升,代表今天我們不但沒有需要中線進一步減持現貨,還應密切留意於本周末前動用12.5%資金入市補貨的需要。明顯地,港股於短期跌浪中已經找到初步支持;但大市是否已經就此見了全月低位,仍未可斷定。究竟會否提早中線入市補貨,今天現貨市場收市前,我會根據當時的指數期貨小時圖形勢,於Benny Leung Fan Club Facebook 群組內,告知大家我的最後決定。

簡單易用的分析系統

我的學生都知道,我用作分析投資市場的工具有很多,且包括一些自己發明的。為了照顧一些初學投資的散戶的需要,我於數年向他們推介了一個簡單易用的分析系統,內裡包含了五個主要技術分析指標,分別為RSI、STC、MACD,SAR和保歷加通道。用上數年後,相信大家都會同意,於判斷市況的整體方向上,這個分析系統的可靠性高達七成至七成半,視乎用於那一個投資市場內或投資項目上而定。雖然分析系統不能準確地指示入市買賣的量佳時間和應動用的合適注碼,仍不失為散戶投資者的一個好參考,因有七成至七成半的時間,他們的持倉方向是正確的。請勿小覷這個可靠程度,因它已足夠讓大家有機會長期於投資市場內成功累積利潤。

五個主要技術分析指標中,若全部利好,我會謂圖表形勢屬於顯著向好;若全部利淡,則屬於顯著向淡。若當中有四個主要技術分析指標利好,我會謂圖表形勢屬於向好;若有四個主要技術分析指標利淡,則屬於向淡。又若當中有三個主要技術分析指標利好,我會謂圖表形勢屬於偏好;若有三個主要技術分析指標利淡,則屬於偏淡。

有時候,我會拿兩張圖表 (如小時圖和日線圖,或日線圖和周線圖) 一起作分析,合共十個主要技術分析指標中,若全部利好,我會謂圖表形勢屬於全面向好;若全部利淡,則屬於全面向淡。若當中有九個主要技術分析指標利好,我會謂圖表形勢屬於顯著向好;若有九個主要技術分析指標利淡,則屬於顯著向淡。若當中有七個或八個主要技術分析指標利好,我會謂圖表形勢屬於向好;若有七個或八個主要技術分析指標利淡,則屬於向淡。又若當中有六個主要技術分析指標利好,我會謂圖表形勢屬於偏好;若有六個主要技術分析指標利淡,則屬於偏淡。最後,若當中有五個主要技術分析指標利好,五個主要技術分析指標利淡,則屬好淡未分。

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