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下月初或須換馬

下月5日恒生指數成分股名單將會剔除九龍倉 (0004), 成分股數目將回復至50隻。此外,恒生中國企業指數將會加入10隻紅籌股及民營企業股,但設有0.2的比重納入因子和2%的調整後比重上限,成分股數目將增至50隻。其後比重納入因子與調整後比重上限將每三個月分別上調0.2和2%,直至到達1.0和10%為止。最後,H股成分股將加入眾安在綫 (6060),同時剔除中國鐵建 (1186)。關注到市場對追蹤純H股類別股分的市場指標感興趣,恒生指數有限公司將推出純H股指數,名為恒生H股指數,每日收市後發布。恒生H股指數的成分股將為恒生中國企業指數成分股中的40隻H股,採用流通市值加權法計算,並會將每隻成分股的比重上限設定為10%。

同日我會根據恒生綜合大型股指數成分股的變動,修訂全線現貨投資 / 投機組合的選股名單。此外,到時我會以個別成分股的最新20天歷史波幅計算全線股票排行榜。預期部分近期累積了巨大升幅的股票的排名有可能會顯著下跌,原因為其再升幅度或已跟不上其20天歷史波幅的升幅。我處理這類股票的方法,為不會於下月5日立即將原本持有的現貨沽出,而會給它不多於一周的時間,看看該股的排名能否回升,令其代號變回以紅色或橙色顯示。於下月9日收市前,若其小時圖形勢向淡,我會毫不猶豫地沽貨 (可按形勢偷步入市),換入另一隻到時處於大強勢的股票。但到時若小時圖形勢尚屬向好,我會多等一個交易日,至下月12日收市前作最後決定。

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藍籌股長線優於國企股

收市時,恒生綜合大型股指數成分股中,依中線投資價值,從大至小排列,為農業銀行 (1288)、渣打集團 (2888)、華潤置地 (1109) 、華潤啤酒 (0291) 與海爾電器 (1169)。至於建議實際持貨比例,以中線投資組合37.5%的合適實際持貨量計算,分別為6.566%、6.298%、6.222%、6.215%和6.123%。於我自創的分析系統中,除海爾電器發出觀望訊號和華潤置地發出沽出訊號外,其餘三隻股票皆發出買入訊號,屬於中線投資者的優先吸納對象。至於排名第六位至第十位的股票,從大至小排列,則為龍湖地產 (0960)、新奧能源 (2688)、建設銀行 (0939)、恒生銀行 (0011) 與安踏體育 (2020);除建設銀行發出觀望訊號外,其餘四隻股票皆發出買入訊號,屬於中線投資者的次選吸納對象。最後,我們暫宜動用37.5%至43.75%資金中線持貨,於WBR-ST或WBR-MT向好時,才開始伺機分批入市補貨。

另一方面,各焦點指數成分股中,現時長線投資價值最高者為騰訊 (0700),其次為中國平安 (2318)。兩者的WBR分別為 +4.761和 +4.047,兩者皆高於最低最求的 +3.5。此外,它們均高於恒生指數的 +3.219。於各焦點指數成分股中,現時長線持貨值博率最低者仍為中移動 (0941),其值博率為 -3.182,代表持貨者須面對不低的風險,卻只得到非常有限的回報;其次為值博率報 +1.800的中國銀行 (3988)。須注意的,為國企指數的WBR為 +2.733,有勢回升,表現較恒生指數為差,反映出藍籌股的長線投資價值高於國企股。若此情況持續,長線投資者現宜主力低吸藍籌股。最後,我們暫時可動用34%至40%資金長線持貨,並於WBR-MT或WBR-LT向好時,才開始伺機分批入市補貨。

2018年2月份最具中線投資價值的股票與中線最強勢的業務類別

國指期貨好友再攻意欲下降

昨天國指期貨曾見升抵12722,短期反彈的勢頭仍在。自本月9日低位11695起計,價位的累積升幅已達8.782%。此外,自上月29日高位13955起跌幅的0.5倍 / 0.618倍反彈水平為11695+(13955-11695)x0.5=12825 / 11695+(13955-11695)x0.618=13092,個人認為,以目前價位的上升動力推測,好友成功攻抵13092之上企穩的機會不高,或許12825附近已經有很大的阻力。事實上,日線圖保歷加通道中軸阻力已下壓至12887,降低了好友於現水平的再攻意欲。可喜者,為STC的%K已升回了%D之上,代表短線好友於實力上追過了短線淡友。然而,前者須升離後者,才能支持價位的升幅顯著擴大。萬一前者再度跌回後者之下,價位的急跌浪將很可能會重臨,11695關口支持會再受考驗。

陰陽燭周線圖上,最近一個中期升浪的起點為去年2016年12月下旬低位21477。至今價位曾升抵33516,累積升幅高達56.055%;本月上旬低位29070為中期初步支持位,去年12月上旬低位28149則為中期重要支持位。於最近5周內,現共錄得3支陽燭;於最近10周內,則共錄得8支陽燭。由此可見,好友近期不再佔盡上風。20周平均線支持失而復得,5周平均線阻力正在下移中,平均線整體分布形勢則尚屬全面利好。估計價位暫時會於保歷加通道頂部與中軸間反覆上落,寬度則已轉下移,代表價位的動力減弱。技術分析指標方面,RSI已升回了中線之上,STC則屬利淡。此外,MACD正欲發出「牛熊」沽空訊號,DMI的ADX則已於 +DI和 -DI雙線之上掉頭回落。最後,SAR出現了極點低位29070。

恒生指數關鍵位31821

恒生指數於上月29日高見33484後掉頭急挫,本月9日好友曾被迫退至29129前守關。這個調整浪的跌幅高達4,355點,殺傷力可謂不輕。其後市況展開反彈,至今指數已升回31339,累積升幅7.588%。自33484起跌幅的0.5倍和0.618倍反彈水平為29129+4355×0.5=31307 (已經到達) 和29129+4355×0.618=31821,會是好友的再攻目標。因此,現時大家應細心觀察的,為外資大戶能否於內地股市假後重開前後,將指數推至31821附近。若見指數成功企穩於該關口之上,即確認港股短期調整浪即使尚未正式完結,亦已完成了首個下跌階段,現正處於反彈過程。又若指數未能成功企穩於31821之上,第二個下跌階段很快便會開始,終點多低於個下跌階段的終點29129。

明顯地,上述後市發展模式中,整個短期調整浪屬於「之字形」,31821為好淡分水嶺。另一方面,若指數成功企穩於31821之上,而短期調整浪又未正式完結,屬於「正常平勢形」,現時運行的反彈浪的終點將位於首個下跌階段的起點33484前。然而,反彈浪的終點亦可高於該位,即會再創歷史新高,整個短期調整浪屬於「不規則平勢形」。根據波浪理論,「不規則平勢形」調整浪中,反彈浪的終點將位於29129+4355×1.236=34512或29129+4355×1.382=35148附近。只有於指數企穩於35148之上,無勢回落時,我們才能確認港股短期新升浪其實已從29129開始。作為好友,應視乎指數能否企穩於31821之上,才看33484 / 34512 / 35148;作為淡友,則應先看清楚31821關口的阻力後,才考慮入市圖利。

滙控5周平均線分好淡

市傳美國商品期貨交易委員會將宣布,因瑞銀、滙控 (0005) 與德意志銀行等歐洲銀行,在美國期貨市場進行「幌騙」和操縱交易,已對該行銀行分別處以數百萬美元罰款。據悉瑞銀和德意志銀行的罰款超過1,000萬美元,而滙控的罰款略低於此水平。此外,平安資產管理於本月9日增持滙控3,722萬股 (0.19%),每股作價79.3774元,總值29.54億元,最新持股量增至6.17%。行政總裁歐智華將會於本月21日卸任,並會於20日公布其任內最後一份業績報告。

市場普遍預計,滙控去年第四季將按年大幅扭轉虧損情況,帶動全年業績增長逾倍。據《彭博》綜合多間券商的預測,滙控去年經調整後的稅前盈利為216.34億元,按年上升12.1%。高盛認為,於業績公布中,投資者將會關注三方面:資本回報、本港零售銀行業務發展和英國按揭業務增長。預期滙控今、明兩年均會將年度派息維持於51仙,本年會進行規模30億元的回購行動,料截至去年底的普通股權一級資本比率為14.2%。

陰陽燭周線圖上,最近一個中期升浪的起點為2016年4月上旬低價38.732元。至今股價曾升抵86.00元,累積升幅高達1.220倍,去年8月中旬低價72.84元屬於中期重要支持位,不容有失。於最近5周內,共錄得3支陽燭;於最近10周內,則共錄得7支陽燭。由此可見,沽家近期曾經努力反攻。5周平均線可被視作短期好淡分水嶺,平均線整體分布形勢則尚屬全面利好。保歷加通道中軸失而復得,仍在緩步上移中;另一方面,寬度已轉為橫行。技術分析指標方面,RSI仍守穩於中線之上,且已轉跌為升;STC的%K仍待升回%D之上,支持股價再升。此外,MACD拒絕發出「牛熊」沽空訊號,DMI則維持利好。最後,SAR極點低位77.90元呈現很強的支持,令股價得以展開反彈。

在此申報利益,我現時並沒持有滙控的股份。

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