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滙控中線投資價值不高

本月初英國監管部門因應美國政府要求,拘捕滙控 (0005) 歐洲外匯交易前主管Stuart Scott。據悉,Scott與滙控外匯交易全球負責人Mark Johnson涉嫌操縱匯市,利用內幕消息從客戶的35億美元外匯交易中圖利,從銀行獲取約800萬美元。檢察官自去年起已試圖將Scott緝拿歸案,他的下一個審訊日將會是下月31日。

50隻恒指成分股中,滙控於流通市值比重排行第二位,低於近期大強勢股騰訊 (0700)。於我的「股票排行榜」內,滙控的中線投資價值現排名第23位,發出的為沽貨訊號,代表此股並非中線投資者的理想持貨對象。近期股價於高位反覆橫行,乏力突破;上月16日高價68.37元為買賣雙方的爭持中軸,暫時勝負未分。

陰陽燭周線圖上,最近一個中期升浪的起點為去年4月上旬低價40.292元。本月上旬股價曾升抵69.20元,累積升幅71.746%,其後股價曾見跌回67.55元,跌幅暫時只屬有限。於最近5周內,現錄得3支陽燭;於最近10周內,則共錄得7支陽燭。由此可見,近期買家增加了攻勢,沽家則選擇退守高位。股價正欲跌回5周平均線之下,平均線整體分布形勢則尚屬全面利好。保歷加通道頂部得而復失,切忌轉為下移;寬度的升勢略見放緩,顯示股價的上升動力正在減弱中。技術分析指標方面,RSI乏力升向超買區;STC呈現超買,%K仍守穩於%D之上,顯示中期局勢現屬偏好。此外,MACD不宜發出「牛熊」沽空訊號,DMI的ADX則剛見升回了 +DI和 -DI雙線之上,確認股價的中期升勢已經回復。最後,SAR極點高位66.07元阻力被正式升破後,中期支持位即上移至63.27元。我認為,中線投資者宜另選吸納對象。

在此申報利益,我現時並沒持有滙控的股份。

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國指期貨有勢往上突破

自從上周MSCI宣布,首次將在中國內地交易所的上市公司股票納入新興市場指數後,內地股市受到刺激而揚升,本港國企股亦因而受惠。不過,後者的升勢不及前者,今天更見獲利沽盤入市,令市況回落調整。內地金融股為跌市的火車頭,令市況變得易跌難升。國指期貨陰陽燭日線圖上,經過早前一段反覆橫行的走勢後,市況開始有勢往上突破,對短期後市有利。本月15日低位10201和21日低位10210形成了「雙底」,「頸線」10447為當前好淡分水嶺;若好友成功守穩於其上,價位不難升破8日高位10542阻力,然後向上月26日高位10647進發。估計10566和10572附近的阻力只屬有限,未能阻止價位的升勢。

與於高位橫行整固的恒指期貨相比,國指期貨的表現明顯較差。5天平均線正欲升回20天平均線之上,令平均線整體分布形勢變回全面利好。於最近5個交易日內,現僅錄得2支陽燭;於最近10個交易日內,則僅共錄得3支陽燭。由此可見,近期淡友依然控制了大局。保歷加通道中軸呈現不俗的支持,通道頂部則有不輕的阻力;另一方面,寬度仍有待轉跌為升,為價位增添再升動力。技術分析指標方面,RSI正嘗試升破前升浪頂58.949阻力,STC的%K則剛見升破%D,顯示短期局勢有機會轉好。此外,MACD仍待發出「雙牛」買入訊號,DMI則因ADX位於20線之下,而無大參考價值。最後,SAR極點高位25841阻力須被正式升破,短期後市才可被看高一線。

建設銀行圖表形勢尚屬轉好

上月惠譽確認建設銀行 (0939)、農業銀行 (1288)、中國銀行 (3988)、交通銀行 (3328) 和工商銀行 (1398) 五家大型國有商業銀行的長期外幣發行人違約評級為「A」,展望穩定,短期違約評級則確認為「F1」。五家銀行的長期發行人違約評級均基於國家支持,且處於銀行的支持評級底線,表明受評銀行出現危機時,中央政府提供特別支持的可能性非常高。截至本年3月底,逐五家銀行的資產總額佔國內銀行業總資產38%,因而被認為對中國經濟的融資至關重要。

交銀國際指出,5月內地貨幣信貸和社融數據均顯示去槓桿效果顯著,故維持銀行業的領先評級,認為市場流動性緊張格局仍難以緩解,而去槓桿的大方向不會變化;加上經濟基本面已經見頂,下半年仍偏好穩健性高的銀行,維持建設銀行、工商銀行、招商銀行和重農商行 (3618) 長線買入的投資評級。

建設銀行陰陽燭周線圖上,最近一個中期反彈浪的起點為去年2月中旬低價3.667元。可惜股價於本月上旬升抵6.39元後,市況便再度回落調整,並曾一度急跌至6.02元。於最近5周內,現錄得3支陽燭;於最近10周內,則共錄得6支陽燭。由此可見,近期買家於實力上略高於沽家。5周平均線於高位升勢放緩,惟平均線整體分布形勢維持全面利好。股價無力成功升破保歷加通道頂部阻力,其後通道頂部更轉為下移;至於寬度,則有待掉頭回升,為股價提供回升動力。技術分析指標方面,RSI險守於中線之上,STC的%K則有待升回%D之上。此外,MACD尚未發出「雙牛」買入訊號,DMI的ADX則早於 +DI和 -DI雙線之上掉頭回落。最後,SAR支持不斷地攀升,至今仍未出現極點低位。我認為,現時此股的圖表形勢尚屬轉好,中線投資價值亦不高,中線投資者應有更佳的選擇。

在此申報利益,我現時並沒持有建設銀行的股份。

中國財險中線投資價值不高

上月標普發表研究報告,指出中保監早前推出的若干措施,凸顯了保險行業風險敞口增加,整個金融行業系統性風險上升。新措施釋放出強烈信號,為增強監管有效性,中保監對防控風險和提高透明度志在必得。估計保險業將加強市場自律、收緊風控措施,2014年至2016年間部分保險公司的高速擴張不太可能重演;取而代之的,將為一種注重保險產品保障功能、更具可持續性的增長模式。標普認為,保險公司將回歸承保、減少投機,同時更加審慎地管理償付能力,而加強防控風險與合規的要求將會增加營業成本,特別是對中小型保險公司而言,對防控風險人才的爭奪也會愈來愈激烈。然而,考慮到中國保險市場格局的快速變化,中保監如欲嚴密監督和嚴格實施,或將面臨愈來愈大的挑戰。保險業防控風險與合規人才的短缺,將拖累保險公司加強現行風險管理制度的進展。

中國財險 (2328) 陰陽燭周線圖上,最近一個中期反彈浪的起點為去年2月中旬低價10.841元。可惜股價於4月下旬升抵14.441元後,市況便轉為反覆橫行,最高只能於9月上旬升抵14.52元。於最近5周內,現錄得2支陽燭;於最近10周內,則共錄得4支陽燭。由此可見,近期沽家維持市場控制權,買家急須製造往上突破的局面。20周平均線正欲升破50周平均線,令平均線整體分布形勢得以變得全面利好。股價再度嘗試升破保歷加通道頂部,但未必成功;至於寬度,則有待回復升勢,為股價增添再升動力。技術分析指標方面,RSI守穩於中線之上,STC的%D則在嘗試跟隨%K升進超買區內。此外,MACD的Diff喜見於零線之上掉頭回升,DMI則因ADX仍位於20線之下,而無大參考價值。最後,SAR極點高位12.96元阻力被正式升破後,中期支持位即上移至12.20元。不過,現時此股的中線投資價值不高,並非入市持貨的理想對象。

在此申報利益,我現時並沒持有中國財險的股份。

沒有道義的行為

近日香港出現了一位於美國電視台比賽節目中爆紅的小妹妹,卻同時爆出其父親被指沒有道義的行為,令我想起兩段往事。話說約20年前,我為某商學院教授投資課程的時候,有職員對我說,有位相熟的市場人士對我發明的「期貨、期權套戥策略組合」很感興趣,希望可以免費上課。有人欣賞自己的發明,我當然感到高興,自然答應了他。下課後,有學生問我:「X先生的投資策略可信嗎?」,聽後我感到一頭霧水;查問下,才知道這位市場人士上課的真正目的,為認識我的學生,然後於中場休息期間和下課後向他們推介自己舉辦的投資課程。最可笑的,是有學生出席他為推銷投資課程而舉行的研討會時,被他阻止揭閱他同場推銷的投資書籍。他表現得非常市僧,對我的學生說:「你會買這本書嗎?」

此外,約十年前我與某商學院合辦投資課程時,經該商學院的高層推薦,聘用了一位知名度十分高的投資專家出任其中一堂的課程導師。這位仁兄帶同助手授課,卻遲到逾30分鐘。學生本來已經感到不滿,當他問學生有否需要中場休息時,大家都因想早點放學,取消休息時段。但他自問自答:「大家都累了,休息15分鐘吧。」休息期間,我是容許課程導師向學生派發名片的,但他的助手派發的,不單止是他的名片,還有他自己舉辦的投資課程的宣傳單張。收取導師費,在別人的場地宣傳自己的產品或服務,是講道義的行為嗎?翌日我對高層說:「對不起!這位投資專家的行為與他平日的公眾形象並不相符,我決定永不錄用他。」

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