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中資大戶過份悲觀?

無論是恒指期貨或國指期貨,均已經兩個交易日沒有再創短期新低了。那麼,港股已經見了跌浪底嗎?個人認為,這個機會的確已經增加,大市卻仍具進一步下跌的條件。若論反彈力度,國指期貨明顯地不及恒指期貨。因此,如欲捕捉港股大市的轉角位,我們便應開始細心觀察國指期貨的走勢。恒指期貨明顯跑贏國指期貨,乃反映出外資大戶對後市較中資大戶樂觀。從另一個角度來看,亦有可能是中資大戶對後市過份悲觀。

恒指期貨陰陽燭日線圖上,連續兩支陽燭的出現並沒有教好友感到安心,因除陽燭的身軀持續縮短外,成交量於反彈市況中亦持續減少。保歷加通道底部失而復得,屬於市勢轉穩的跡象;然而,須待寬度正式轉升,為價位增添上升動力後,短期形勢才有機會正式轉好。STC的%K正欲升回%D之上,MACD則仍待發出「熊牛」買入訊號。此外,平均線整體分布形勢現屬全面利淡,SAR極點低位25564支持不容有失。

國指期貨陰陽燭日線圖上,並未成功連續錄得兩支陽燭;雖然今天呈現的陰燭只有短小的身軀,亦足以證明淡友依然控制大局。保歷加通道底部亦告失而復得,屬於市勢轉穩的跡象;然而,須待寬度正式轉升,為價位增添上升動力後,短期形勢才有機會正式轉好。STC的%K已見升回了%D之上,MACD則亦仍待發出「熊牛」買入訊號。此外,平均線整體分布形勢現屬全面利淡,SAR極點低位12313支持不容有失。

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本周末前須格外小心應市

美國6月消費信心指數從94.6升至101.4,創三個月新高,較市場預期的97.4為佳。雖然希臘希臘即將債務違約,投資者依然憧憬債務談判可以達成協議,昨晚美股表現反覆偏穩。中國6月份製造業採購經理指數報50.2,無起跌,略低於市場預期的50.3;大型製造企業持續擴張,小型企業則持續收窄,且跌幅連續兩個月擴大 。此外,滙豐中國6月份製造業採購經理指數終值回升0.2,報49.4。今早亞洲股市表現普遍偏好,惟內地股市於高位遇到阻力。一如市場所料,希臘於最後限期屆滿前沒有償還拖欠的16億歐元貸款,成為國際貨幣基金組織首個未能償還基金組織貸款的發達經濟體。

希臘曾要求將還款期延至本年 11月,總理齊普拉斯亦突然提出新一份兩年期援助方案,包括要求歐元區國家提供財政支持及進行債務重組的建議。不過,德國無意即時審議有關方案;面對希臘總理的強硬態度,德國總理默克爾表明,會留待希臘下周日公投表決國際債權人提出的援助方案後,才與希臘重返談判桌。雖然金融市場憂慮希臘會成為首個退出歐元區的國家,為歐洲一體化帶來強烈的衝擊,一般估計,這成為事實的機會不大,因會對德國經濟利益構成重大的損害。現時形勢顯示,須於下周希臘公投表決結果公布後,環境金融市場才會找到後市的方向。因此,投資者於本周末前須格外小心應市。

國指期貨反彈將見頂

收市時,首兩個月份恒指期貨未平倉合約淨數增加808張 (2.008%),報41,050張,顯示於開市後反覆橫行,再轉急升,然後先穩後跌的市況中,外資好友大戶在開新倉圖利,淡友大戶則在平舊倉計數,啟示後市將反覆再升。另一方面,首兩個月份國指期貨未平倉合約淨數顯著減少3,865張 (3.644%),報102,212張,顯示於開市後反覆橫行,再轉急升,然後先穩後跌的市況中,中資淡友大戶在平舊倉計數,啟示後市將見頂。依此推算,本周四港股假後復市時,藍籌股買家會嘗試將大市的反彈幅度擴大,但因國企股沽家於高位將全力攔阻,未必會成功。至於國企股沽家何時會大舉還擊,當然將視乎內地股市結束反彈的時間而定。

恒指期貨小時圖上,跌浪於25564暫告一個段落;四個交易時段後,保歷加通道的寬度開始從高位回跌,確認反彈浪已經開始。其後價位升上26496,再跌回26185,期間寬度持續下跌,顯示價位的反彈動力一直在減弱中。個人認為,價位急須升破26496阻力,才能吸引更多買盤入市,令反彈幅度擴大。若價位繼續回跌時,寬度掉頭回升,將屬於非常不利後市的現象,即市重要支持位25564將受考驗。此外,26740為即市重要阻力位;好友須攻抵其上企穩,方有作為。最後,仍在持續下移中的保歷加通道中軸發揮了不輕的阻力,幸而通道底部支持已轉上移,有望吸引更多好友於低位入市守關。

近年罕見的市況

原本以為港股有機會及時掉頭回升,最低限度可展開顯著的反彈。怎料開市前傳來不利希臘債務問題及時獲決解決的利淡消息。市況所見,淡友大戶於6月份期貨、期權到期日大舉入市,盡情將港股質低;戰況慘烈,為近年期貨、期權到期日所罕見。無論是藍籌股或國企股,走勢上均屬於持續向淡,買家全無還擊之力。現貨市場開市後,兩個指數期貨的15分鐘圖STC便立即同步轉淡,確認整體大市將往下發展。此外,內地股市跌勢不止,港股好友自然不敢貿然反攻,只得且戰且退。各主要指數成分股幾乎無一倖免,全部均被積極沽售,當中以騰訊 (0700) 所受的沽壓最大。

下午開市後,淡友增強攻勢,7 月份恒指期貨曾一度被質低至25564,但立即引來了好友大戶反擊。淡友見勢爭相平掉即市倉套利,價位急升回26093。15分鐘圖上,STC%K雖見升回了%D之上,卻不見前者升離%D,代表好友仍未成功重奪市場控制權。26091關口附近暫有阻力,即市重要支持位急須從25564上移。MACD喜見發出了「熊牛」買入訊號,反映出藍籌股的跌勢暫告一個段落。另一方面,保歷加通道底部支持失而復得,惟仍在下移中的通道中軸暫有很大的即市阻力。至於持續下移的SAR阻力,則令好友不敢貿然進一步反攻。最後,若稍後出現極點高位,好淡雙方將有機會分出勝負,結束當前反覆橫行的局面。

人民銀行急於救市

現時恒生指數、國企指數與紅籌指數的成分股分別有50隻、40隻和25隻。由於當中21隻股票同時屬於兩個指數的成分股,三個市場市場實際涉及的股票只得94隻。除當中長實地產 (1113)、中廣核電力 (1816)、萬科企業 (2202) 與萬達國際 (3699) 因掛牌時間不夠長、因而未能計算Beta系數外,其餘90隻股票的Beta系數差距很大。以上周五收市價計算,Beta系數最高者為中國光大 (0165),達 +2.166;Beta系數最低者則為粵海投資 (0270),只得 +0.265。這代表於過去一年內持有中國光大的風險遠高於持有粵海投資;但由於期間港股整體大市上升,持有前者的投資者的成績特別理想。此外,90隻指數成分股的平均Beta系數為 +1.077,中位數則為 +1.073。

昨天人民銀行突然宣布,今日起下調金融機構存貸利率0.25厘,料可進一步降低企業融資成本。此外,人民銀行向金融機構定向降低存款準備金率0.5%,以進一步支援實體經濟發展,促進結構調整。降低存款準備金率0.5個百分點。人民銀行同時減息和定向降準,做法罕見,相信主要目的為阻止近日呈現急跌的內地股市進一步下挫。另一個原因,或為內地第二季增長與目標有距離,令人民銀行急須進一步支持實體經濟。無論如此,這屬於非常利好股市的消息,明天港股幾可肯定易升難跌,最低限度可展開明顯的升彈。至於能否長開新升浪,則有得細心觀察港股於6月份期貨、期權到期前的市況變化。

港股主要指數成分股啤打系數

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