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小心行事

恒指期貨從本月7日低位28149展開的反彈浪可維持至第四個交易日,我們自然不應小覷好友的進攻誠意。一般而言,於大跌市中的小反彈只能維持一個至三個交易日。如今價位已成功升抵29318,超越自30208起跌幅的0.5倍反彈目標為29179,但仍未到達0.618倍反彈目標29421。29421屬於短期關鍵位,好友須攻抵其上企穩,方有作為。換言之,雖然今天大幅再升的市況令日線圖STC轉好,若淡友成功於29421附近守關,後市仍具掉頭再跌,甚至跌穿28149關口支持,再創短期跌浪新低的條件。本欄認為,港股短期局勢的確已經轉強,卻未可輕言已經成功轉好;環球金融市場對美國、英國與歐洲的利率變動可令港股的走勢突變,投資者應抱客觀態度應市,小心行事。

表面上,大戶雖預期美息會被上調四分一厘,卻認為無礙美股與港股的升勢,因而進行看好的積極部署。從另一個角度來看,大戶有可能部署了於美國聯儲局議息結果公布前,先行將大市托高,累積淡倉,再於議息結果公布後,將大市急速推低圖利。觀乎今天大市成交量於顯著上升的市況中沒有縮減,卻又未見顯著增加,上述兩個情況皆有可能。此外,大家或已留意到,無論是於現貨市場內或期貨市場內,國企股與國指期貨的交投均相對地較藍籌股與恒指期貨活躍,代表國企股的趁低吸納買盤積極,有機會於短期形勢上追近藍籌股。市況所見,國企股的主要買盤集中於內地銀行股身上。

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恒指期貨28149支持不容失守

恒指期貨於上月22日高見30208,然後掉頭回跌。本月6日市況突呈急挫,好友退至28167前守關。當大家以為市況會往下突破10月19日低位,即前升浪起點28057支持的時候,好友大戶入市維持秩序,淡友見勢爭相平舊倉套利,價位得以從28149回升。今早價位曾一度升上29048。自30208起跌幅的0.382倍 / 0.5倍 / 0.618倍反彈水平為28936 / 29179 / 29421,暫時不易全部到達;其實,於小時圖形勢向淡的情況下,價位升抵29048,超越了上述0.382倍反彈目標,已算完成任務。明顯地,28149為不容有失的短期重要支持位;萬一失守,市況可以呈現很大幅度的急跌。另一方面,價位若見成功企穩於29048之上,港股短期局勢即有望逐漸轉好。

陰陽燭周線圖上,最近一個中期升浪的起點為去年12月下旬低位21477。至今價位曾升抵30208,累積升幅達40.653%,本年9月下旬低位27272已成為了新中期重要支持位,不容有失。於最近5周內,現共錄得3支陽燭;於最近10周內,則共錄得6支陽燭。由此可見,好友近期僅略佔上風。5周平均線阻力正在緩步下移中,20周平均線仍具支持,平均線整體分布形勢則尚屬全面利好。保歷加通道中軸失而復得,寬度則仍在下跌中,顯示價位的上升動力繼續減弱。技術分析指標方面,RSI無力升進超買區內,STC的%K則仍位於%D之下。此外,MACD險守於零線之上,DMI的ADX則早已於 +DI和 -DI雙線之上掉頭回落。最後,SAR出現了極點低位28149,支持不容有失。

友邦保險中線形勢偏淡

大和發表研究報告,表示市場有意見認為內地利率於本年初已經見頂,利率自本年中卻依然持續上升,10年期國債收益率高於3.9%已維持超過一個月。雖然有部分投資者憂慮債券市場疲弱或會影響保險企業的投資收益,該行認為,此憂慮是不必要的,相信債券價格下跌和債券收益率上升對債券投資的影響有限。上市保險企業對債券價格下跌的敏感度較低,倘若保險企業持有的債券價格平均下跌5%,只會令其稅前利潤減少1.8%,帳面價值和企業價值減少2.7%和1.5%。此外,債券收益率上升的影響正面,預計本年第四季和明年的盈利增長將有驚喜。該行重申內地保險業的正面評級,喜愛新華保險 (1336)、中國太平 (0966) 與友邦保險 (1299),並給予新華保險與友邦保險「買入」的投資評級,中國太平則給予「優於大市」的投資評級。

友邦保險陰陽燭周線圖上,最近一個中期升浪的起點為去年12月上旬低價41.756元。至今股價曾升抵69.15元,累積升幅達65.605%,本年8月中旬低價56.95元已成為了新中期重要支持位,不容有失。於最近5周內,現共錄得3支陰燭;於最近10周內,則共錄得5支陰燭。由此可見,沽家近期略為增強了攻勢。20周平均線支持曾受考驗,平均線整體分布形勢人則尚屬全面利好。保歷加通道頂部阻力已經轉為橫行,寬度則見升勢明顯放緩,顯示股價的上升動力己經減弱。技術分析指標方面,RSI於中線前有勢回升,STC則早已發出了沽空訊號。此外,MACD正欲發出「牛熊」沽空訊號;DMI的ADX則已跌回了20線之下,令指標的參考價值變得不大。最後,SAR支持仍在上移中,小心會出現極點低位。總括而言,目前友邦保險的中線形勢偏淡。

在此申報利益,我現時並沒持有友邦保險的股份。

中線最值得持有的6隻股票

收市時,我的超短線、短線、中線與長線現貨實際持貨量分別為12.5%、31.25%、37.5%和40%。超短線投機與短線投機均不適合大部分散戶,故我於本欄內多談及中線投資與長線投資。至於超長線投資,相信絕大部分散戶都不感興趣,我亦不鼓勵大家持有一隻股票於大幅波動市況中死守,不伺機沽貨走位,故暫時無意就此進行研究。其實,大行發表上市公司的分析報告時,研究重點只多只集中於該公司本年度和未來一、個年度的預期業務表現吧。

中線37.5%的實際持貨量代表我們於中線投資組合內最多可持有37.5%/6.25%=6隻股票,而個人認為此刻最值得大家持有的,為美高梅中國 (2282)、中華煤氣 (0003)、利豐 (0494)、恒安國際 (1044)、華潤啤酒 (0291) 與萬洲國際 (0288),所動用的合適資金則分別為7.506%、6.485%、6.293%、6.124%、5.592%和5.499%。此外,現時於中線投資價值榜上排行第七位的渣打 (2888) 呈現超短線與短線強勢,值得我們特別留意,於WBR分析系統指示我們中線增持現貨時伺機買入。

須注意的,為一些早前呈現中線大強勢的股票,如友邦保險 (1299)、騰訊 (0700)、中國平安 (2318) 等已於港股大市從高位掉頭回挫期間明顯轉弱至不值得再保留於中線投資組合內的地步,我們實在有需要進行換馬,並已接近完成行動。若不願意於此調整浪中換馬,閣下應屬於長線投資者,而非中線投資者。然而,閣下可於長線投資組合內,現只為騰訊與中國平安,排名於長線投資價值榜上已跌至第52位的友邦保險仍須被沽出,換入其他長線強勢股。

中國平安中線轉弱

標準普爾表示,該公司的調查發現,中國大型保險公司和中小保險公司間的信用水平差距仍在擴大,資本水平成為信用狀況的關鍵制約因素,但借助大數據,中小保險公司或可彌補信用劣勢。數字渠道產品的增加,有利於保險公司在面臨激烈競爭和日益繁重的監管負擔之際降低成本,還令保險公司能夠利用在線服務產生的「大數據」定制服務、提供更有新意的產品。對中小保險公司而言,中國這個世界增長最快的保險市場仍然存在不少機會。

中國保險業的迅速擴張為造成業績波動、監管加強的原因之一,保險公司為提高收益,增加了高風險資產配置比例,一些資金充沛的保險公司謀求收購房地產、旅遊等行業的上市公司。這些高風險投資行為導致中保監出台新規例,以加強約束。標準普爾認為,於人口老齡化和國民收入提升的過程中,退休生活需要安排、財富需要獲得保障,中國保險業的需求隨之增加。

中國平安 (2318) 陰陽燭周線圖上,最近一個中期升浪的起點為去年2月中旬低價28.635元。至今股價曾升抵87.10元,累積升幅高達2.042倍,本年8月下旬高價64.314元已成為了新中期重要支持位,不容有失。於最近5周內,現共錄得3支陽燭;於最近10周內,則共錄得7支陽燭。由此可見,沽家近期略為增強了攻勢。5周平均線支持已告失守,平均線整體分布形勢則尚屬全面利好。急速上移的保歷加通道頂部已從中期支持變為中期阻力,寬度則見升勢放緩,顯示股價的上升動力開始減弱。技術分析指標方面,RSI已經跌回了超買區之下,STC則已經發出了沽空訊號。此外,MACD於Diff於零線之上持續回落,DMI的ADX則於 +DI和 -DI雙線之上持續回落。最後,SAR仍在急速上移中,小心會出現極點低位。

在此申報利益,我現時並沒持有中國平安的股份。

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