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大膽假設 小心求證

不知大家有否留意到,自從國指期貨於本月17日低見10087後,走勢明顯轉強。9日高位10566阻力於本周三被正式升破後,我們可假設新升浪已經開始,以候低持好倉作為主要的短線圖利策略,直至價位再度報收於該關口之下為止。任何投機者都必須具有「大膽假設,小心求證」的應市態度,否則便很容易會失去不少獲利機會;但每個入市行動應有預設的止蝕位,持倉者必須嚴守。然而,於升勢已成時,持倉者應不斷地將止蝕位 / 止賺位按形勢上移,以保障既得利潤。當然,這個道理大家都不難明白;最終能否做得到,便須視乎各個人的心理質素而定。須注意的,為投機者的心理質素常與應市經驗與自我完善能力有關。

國指期貨陰陽燭周線圖上,如無意外,本周應錄得連續第三支陽燭,屬於利好中期後市的現象。然而,鑑於早前連續出現了五支陰燭,我們仍須審慎看待當前升勢,因其依然有可能只屬於短期大型反彈,而非中期新升浪的開始。5周平均線險守於50周平均線,反映出好友曾及時入市維持秩序。RSI已升回了中線之上,STC則尚待轉好,MACD亦然。另一方面,DMI的 +DI正在跌離 –DI,ADX不宜掉頭再升,支持價位再跌。保歷加通道中軸阻力剛見被升破,若價位能企穩於其上,未來數周的市況將多屬反覆向好,特別是若寬度成功轉升的話。最後,SAR阻力仍在下移中,大家須提防會出現極點高位,令價位的升勢受阻,市況因而須先往下調整,才具條件升上更高的水平。

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中期後市待正式轉好

如無意外,本周恒指期貨周線圖上應可錄得長身軀的陽燭,有利中期後市發展。連續錄得四支陽燭後,本月上旬低位22511支持應可獲得確認,後市反覆再升的機會較大。最理想者,為下周繼續錄得陽燭,確認中期後市已正式轉好。另一方面,本月上旬高位23527阻力被升破後,已從中期阻力位變成中期支持位,不宜有失。自9月上旬高位25340起跌幅的0.382倍 / 0.5倍 / 0.618倍反彈水平為23592 (已經到達) / 23926 / 24259,觀乎現時港股大市的上升力度,料可一一到達。23527亦可被視為中期後市的好淡分界線,只要支持不失守,短中期後市仍可看高一線;否則,當前升浪只屬於短期反彈浪,前跌浪低位支持有機會再受考驗。

5周平均線於50周平均線之上及時回升,令平均線整體分布形勢不至進一步轉淡。技術分析指標方面,RSI剛見升回了中線之上,證明好友在實力上追過淡友;STC的%K正嘗試升破%D,但兩者現均仍位於中線之下。MACD的Diff於零線之下回升,但未必能夠發出「雙牛」買入訊號。另一方面,DMI的 +DI正在緩步跌離 –DI,ADX不宜掉頭再升,支持價位再跌。保歷加通道中軸阻力正受挑戰,若能企穩於其上,未來數周的市況將多屬偏好或向好,特別是若寬度成功轉升的話。最後,SAR阻力仍在下移中,大家須提防會出現極點高位,令價位的升勢受阻,市況因而須先往下調整,才具條件升上更高的水平。

滬港通與佔中事件

看過港股於滬港通被確認未能如期啟動後的兩個交易日間的表現後,相信大戶對滬港通不會被長期擱置充滿信心。個人認為,延遲啟動雖應與佔中事件有關,但中方應不會將計劃長期擱置,影響本身的經濟發展步伐,因這將會帶來非常嚴重和難以承擔的後果。畢竟滬港通對中國經濟所產生的利益較對香港經濟為大,有關機構應該非明白箇中利害,著眼點不會放於一些分析者的「以懲罰香港人為目的」上。佔中事件可能會令滬港通於下月內,甚至本年內無法啟動,惟市場內對這個憧憬仍會存在,繼續為大市帶來上升動力;只不過是早前於低位入了市的好友於現水平先行獲利回吐,待大市進行調整後,為另一批好友製造低位買貨的機會而已。

作為中、長線投資者,現時只宜維持略為偏低的實際持貨者,不應急於入市增持,直至市場內出現新利好消息為止。事實上,目前投資氣候尚屬偏淡,強行進攻只會事倍功半。我當然明白,當出現新利好消息時,市況可以迅速往上突破;到時才入市追價買貨,成本會較高。然而,於衡量過於現水平增持現貨的冒險後,我寧願選擇暫時按兵不動,以策安全。中證監宣布滬港通正式啟動時,會否為港股帶來顯著的向好刺激,須視乎當時大市處於何水平而定。若已呈偏高,反而容易會觸發大量獲利回吐沽盤入市的現象。另一方面,佔中事件的和平結束卻可即時消除投資者的疑慮,令港股有機會大幅急升。

深造班優惠周四截止

10月份期貨、期權將於本周四到期,我計劃於明天收市前,拆掉全部10月份期貨、期權套戥策略組合倉套利。至於11月份套戥策略組合,除非11月份恒指期權引伸波幅處於顯著偏高的水平,我不會急於開倉。除恒指期權引伸波幅水平外,大家亦須細心觀察恒指20天年度化歷史波幅與其5天平均數的變化,會否支持期權引伸波幅顯著回升,對持有恒指期權短倉者不利。我對本月套戥策略組合所帶來的利潤感到滿意,若非早前因對沖工作做得不夠好,成績應該更佳。此外,我對這個自創的套戥方式累積利潤的能力充滿信心,因已於過去近20年來的實戰過程中作過了無數次系統上的完善,絕非紙上談兵。

於完成「投資學人」深造班10個單元的課堂後,學員對整體大市走勢為後市帶來的啟示與各股票間的強弱勢變化將有更大的掌握,因而較過往容易獲利,並懂得如何避免於大幅波動的市況中錄得顯著虧損。由於我於深造班內教授的全為個人長期實戰經驗的應市心得,而非書本理論,即使學員只能吸收一半,亦足以跟隨職業炒家從眾多散戶投資者身上獲利,得到投資知識的實踐。

於深造班內,學員除深入了解大戶於現貨市場內的行為模式外,亦會學懂如何從他們於期貨市場與期權市場內的部署,洞悉他們對後市的取向和所作的最新部署。於學懂全方位式分析港股市場後,願意冒險的學員自然可以開始進入衍生工具市場內圖利;即使對此沒有興趣,學員亦肯定可以利用於深造班內所學到的「港股全方位分析法」專業技巧,在現貨市場內成功捕捉市場轉角位,較一般散戶投資者從容獲利。須知大戶的主要戰場為期貨市場與期權市場,現貨市場內的股價變動只在為他們的圖利大計服務;看不通者,自然容易投資失敗。

9折報讀學費優惠將於本周四 (30日) 後截止,請即致電 (852) 8202 2168留位,以免向隅。此外,我會於深造班每個單元開課前提早10分鐘到場,解答學員有關上一課的問題。

深造班共有10個單元,課題包括「運用期貨、期權對沖現貨風險的要訣」、「四度空間期指應用法」、「短炒期指投機的技巧」、「利用期指與期權短線圖利的竅門」、「期指與期權的靈活配合運用」、「自設現貨投資組合與期貨投機系統」、「即市全面拆解大戶、炒家招式全攻略」、「期指、期權套戥策略組合應市法」、「散戶期指、期權套戥投機混合圖利法」、「港股散戶成為長勝將軍之道」。

或下移認沽期權短倉行使價

由於我持有過周末的7套10月份恒指勒束式23200認購和23400認沽期權短倉的最低風險水平為23300,而預期今早港股將裂口低開,恒指 / 期指水平跌回23300之下,今早開市前我已作好了心理準備,依組合的新淨Delta值,持有10月份恒指期貨淡倉,作下跌風險對沖。開市後恒指期貨先於23210與23293間反覆上落,然後才往下突破,並曾一度到達22980。開市前我於《經濟通-運籌帷幄》內指出,於外圍市況造好的支持下,港股好友能否於開市後立即成功阻擋淡友的攻勢,屬於後市的關鍵。大家很快便可看到即市初步支持位,而第一個即市反彈高位亦值得各位細心觀察。出現了上述關鍵位後呈現的首個突破方向,將很大可能屬於後市的真正方向。

因此,於即市初步支持位23210失守後,我便立心於其後的跌浪中,不斷地增持恒指期貨淡倉,為期貨、期權套戥策略組合維持動態式對沖。市況最淡的時候,我曾持有3張10月份恒指期貨淡倉和4張10月份小型恒指期貨淡倉。不過,隨著1分鐘圖STC於9:37am報後開始轉好,我依計劃分段平掉了1張對沖用的10月份恒指期貨淡倉和3張10月份小型恒指期貨淡倉,以配合回升的市況。其後恒指期貨15分鐘圖STC轉穩,恒指 / 期指水平亦於23110附近浮沉,我大部分時間皆採取按兵不動的應市策略。若收市前形勢無大改變,我會將7張認沽期權短倉的行使價,從23400下移至23000,同時平掉全部對沖用的期貨淡倉計數。

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