恒指波幅指數上月10日低見14.45後，反覆升抵本月13日高位23.72。由此可見，期間港股於跌浪中的下跌動力不斷地增大。事後檢討，恒指從5月9日高位23354跌至14日低位22879後，雖曾一度掉頭升上20日高位23512，令人對後市有所憧憬；於22879關口支持失守時，仍在上升的恒指波幅指數原來在向好友發出大跌市將至的警號。近日恒指波幅指數曾跌回19.00，但我們應將5月23日高位19.44視作甚具關鍵的短期好淡分界線，以判斷後市上升動力 / 下跌動力的強弱。換言之，若恒指從現水平再升，其再升幅度將視乎恒指波幅指數能否成功上企19.44，甚至升破23.72而定。另一方面，若恒指不幸跌穿短期支持位20653，我們亦希望恒指波幅指數不會再創新高，令恒指有機會正式回升。
大家都知道，港股近期表現疲弱的主因為內地股市持續不振，這個現象於本月內獲得改善的機會不大。然而，於9月至10月間中共舉行十八屆三中全會前，估計在內地股市內長期肆虐的淡友大戶會收歛攻勢。一般而言，他們會補回部分淡倉，降低風險，並作好兩手準備。個人認為，雖然誰也不能肯定中央公布的新措施對內地股市會有何影響，其後市況的發展將不外乎以下兩個：(一) 掉頭急升，結束運行已久的中期跌浪，和 (二) 先呈短暫急挫，再轉急升，回升動力來自淡友急於平舊倉套利的買貨。相信大家都明白，於利好消息獲證實後，維持已久的升浪很快便會完結；反之亦然。
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