BennyLeung.com Fan Page


Benny Leung Fan Club



期指跌向27654 / 27368

美股本周走勢反覆向淡,今晚下跌動力更見顯著增強,短期後市未宜樂觀。大家都知道,我一直在假設港股處於「不規則平勢形」調整浪內的(c)浪下跌過程中,因好友很大機會已於(b)浪中完成任務。我認為,經過今天未能破壞近日即市「一浪低於一浪」局勢的反彈後,該是時候預計港股(c)浪,即整個短期調整浪的量度跌幅目標了。須注意的,為理論上,港股的整個短期調整浪完結後,中期升浪便會延續,雖則到時出現的有可能是內裡的最後一個短期升浪。然而,若有更多利淡消息入市,令投資氣候顯著轉壞,當前的中期升勢是有可能被破壞,令現時的短期調整演變成為中期調整的。因此,大家應密切留意WBR分析系統的指示和指數期貨周線圖上向主要技術分析指標的變化。

根據波浪理論,「不規則平勢形」調整浪可被細分為低一級的(a)-(b)-(c)三個浪,而(c)浪的量度跌幅目標的計算方式非常簡單,只要「不規則平勢形」不變成「順勢調整形」,結果應共有兩個,新升浪將於該兩個水平附近展開。

(一) 於恒指期貨日線圖上,假設(a)浪的起點為本月4日高位29255,(b)浪的起點為11日低位28089,(c)浪的起點則為19日高位29541,(c)浪的量度跌幅目標將為29541-(29255-28089)x1.618=27654。

(二) 此外,於較少的情況下,(c)浪的量度跌幅目標可為28089-(29255-28089)x0.618=27368。

此外,整個(c)浪可被細分為低一級的1-2-3-4-5五個浪,相信下周初港股將處於具爆炸性和殺傷力的(c)-3浪下跌過程中。鑑於恒指期貨周線圖形勢尚屬顯著向好,我會繼續假設眼前的跌浪屬於短期調整,即中期升浪尚未完結,直至周線圖形勢轉淡為止。最後,若本月恒指期貨周線圖上,價位成功上企保歷加通道中軸,令形勢變為向好,我會於27654 / 27368附近,認真地考慮於強制性公積金內加注持有進取形股票基金 (持貨量現為50%)。我短線明顯看淡,中線審慎看好,長線望可看好,請大家先仔細了解,不要於一知半解下作出買賣決定。

FacebookGoogle+TwitterSina WeiboQQEmail分享‧儲存‧電郵‧加到我的最愛

撤軍大計

隨著WBI-MT逐漸向好,我的中線實際持貨量已被上調至93.75%;雖代表市勢即將轉升為跌的100%水平仍未到達,我們亦好應為回跌的市況作好充分的準備。WBI-ST現報 +1,若明天跌回0,大家便應中線減持6.25%資金持有的現貨。另一方面,觀乎港股大市於高位開始露出疲態,WBI-MT有機會於明天起開始逐步回跌,向中線投資者發出減持現貨的指示。今早開市後,WBI-MT曾一度升上 +5,但很快便跌回 +4。若今天指標進一步跌回 +3,大家應中線減持12.5%資金持有的現貨;日後指標每下跌1點,便應進一步減持12.5%資金持有的現貨,直至中線實際持貨量跌至0%為止。一般而言,WBI-MT跌至0前,WBI-ST早已跌抵0。

市況所見,港股即市開始呈現超賣,明早若有利好消息支持,將不難先呈反彈,再定後向。到時,大家應觀察的,為「一浪低於一浪」的即市局勢會否延續下去;若能延續下去,定必有更多獲利回吐沽盤入市,將港股急速推低。因此,大市的即市反彈浪頂能否高於前即市升浪頂,甚屬關鍵。幾可肯定,中移動 (0941) 與騰訊 (0700) 將會成為淡友大戶推低大市的主要籌碼,各位應將焦點放於大戶買家於低位的守關誠意。淡友的當前急務,為於本周末前後把握機會令指數期貨日線圖局勢轉淡。最後,中線投資者近日投入的最後一筆注碼 (12.5%資金) 或會錄得少許虧損,但這屬於圖利策略的預計之內,大家不必介懷。

交通燈理論

近日我於建議大家中線不斷地增持現貨圖利的同時,卻又表明看淡港股短期後市,應為撤退作好準備,看(c)浪下跌過程即將展開。投資投資造詣不高或應市經驗不足者難免會對此感到十分矛盾,很難理解此舉背後的真正用意。首先,各位應該明白,成功的現貨投資策略不會是試圖全資捕捉每個 (超短期至超長期) 跌浪底,入市後又捕捉升浪頂,然後全面清貨套利。

因此,長線現貨投資者實在不應多理會超短期和短期市況的變化,中線現貨投資者則不應多理會超短期市況的變化。如果大家認為短期局勢開始向淡後,便應中線清貨離場,恐怕閣下的中線現貨投資組合會有約一半時間淨持現金吧。這種於持貨比重上經常出現急劇變動的投資組合,還算得上是中線投資組合嗎?仍應被稱為短線投機組合吧。

就像駕駛汽車一樣,以整個行程等同中線投資,於紅綠燈前停車等候等同短期調整作比喻,有些時候,中線投資者的確須要停止進攻 (停車等候)。但大家有否留意到,我提醒大家作好撤退準備,其實等同提醒大家黃燈快將出現。這個時候,我們的右腳依然應該放於油門上,汽車因而應仍在向前走動,未有停頓下來。黃燈出現時,我便會建議大家正式開始分批入市沽貨計數,其後情況等同汽車是會逐漸慢下來,而非被急速剎停的 (於紅燈出現時才急忙地一舉入市沽貨)。看來,我的讀者朋友中,部分人忘記了綠燈轉紅燈前,會先出現黃燈;而我對中線投資者發出預警,只不過是提醒他們這一點而已。

短線準備撤退

本周初港股投資者應特別觀察恒指期貨兩個阻力位:29789和29920,即「不規則平勢形」調整浪內的(b)浪量度升幅目標。至今價位已經升抵29444,距離首目標只得345點,代表(c)浪下跌過程有可能於本周內展開。當然,價位亦可先升抵次目標29920 (距離現水平仍有476點) 附近,才正式掉頭回挫。那麼,究竟我們應該看首目標,還是次目標,須看市場內主動買盤的積極程度和內地股市的表現而定。個人認為,若明天大市再創短期升浪新高,我們應開始加緊留意超短線與短線分批撤退,先行套利的機會。至於中線投資,亦有需要伺機減持現貨,實行於(c)浪中走位,降低持貨成本,增大投資組合的利潤。

從明天起,大家應細心觀察WBI-MT的變化;若見其回跌,須每跌一點中線減持12.5%資金持有的現貨。此外,若WBI-ST跌低於0,須額外減持6.25%資金持有的現貨。根據一貫做法,我們會於下個交易日開始後才伺機入市行動;但若收市前指數期貨小時圖形勢顯著利淡,便須提早入市行動。於投資市場內的成功之道,為早人一步洞悉先機,於大部投資者仍未察覺到大市已經正式轉跌為升時,便入市買貨。另一方面,於他們終於醒覺了,冒高入市追買貨,不理會大市有可能已經升近浪頂時,便開始為撤退行動作好部署,並分批沽貨套利。如欲做到這兩點,當然不能倚靠一般投資者採用的分析工具。

港股下周升浪目標

港股成功升越近日高位,自然令好友的應市信心回增。一如預期,今天大市的突破幅度只屬有限,高位的獲利回吐沽盤非常積極。目前形勢顯示,港股正處於(b)-c浪上升過徨中的機會很大,短期支持位已經上移。恒指期貨日線圖上,(b)-a浪的起點為本月11日低位28089,終點則為12日高位28990;其後(b)-b浪於14日將價位帶回28675,才讓(b)-c浪展開。假設(b)-a浪與(b)-c浪等長,(b)-c浪,即整個(b)浪的量度升幅目標將為28675+(28990-28089)=29576。今天好友只曾攻抵29250,代表下周初價位仍有再升的空間。估計下周初港股可維持反覆上升的勢頭,直至目標到達為止。因此,淡友應繼續退守高位,仕由對手將大市推高,耐心等候反攻的機會。

從另一個角度來看,本月4日高位29255為(a)浪起點,代表若整個短期調整浪屬於「正常平勢形」,(b)浪很可能已經到達目標,因再升空間只得29255-29250=5點。但若整個短期調整浪屬於「不規則平勢形」,量度升幅目標應為28675+(28990-28089)x1.236=29789和28675+(28990-28089)x1.382=29920。總括而言,下周初恒指期貨必須升離29255,否則,顯著的跌幅將會隨著(c)浪的展開而出現。只有於29255關口被升越後,價位才有機會鈑得較大的再升空間,挑選阻力位29789 / 29920。升抵這些目標後,恒指期貨將很大機會開始其(c)浪下跌過程,最後,若見價位升離29920,即代表港股短期調整浪其實早於28089完結,現時港股現處於新短期升浪中,正在往上找尋中期升浪頂。

長線投資致勝之道

大家試過很用心地找出一間非常具實力,如管理層質素上乘、業務前景理想、盈利能力又高的上市公司,卻發覺其股價表現落後於大市,甚至落後其他屬於同一行業類別的上市公司嗎?不要感到奇怪,這種情況其實於本港樓市也會出現。於過去十多年的大升市中,不少居住環境非常吸引的新樓盤的一手業主會留意到,若當年買入的是附近一些二手大型屋苑的住宅單位 (特別是鄰近港鐵站者),如今的累積利潤會更大。原來,投資產品本身的質素高低,並非決定其持有價值的唯一因素。

大部分投資者都懂得參考上市公司的財務分析資料與業務狀況,判斷該公司股票的持有價值。表面上,這些屬於基本分析的結果對長線投資者非常有用,已經足夠作買賣決定的參考,但他們很多時都會忽略了一點:現時股價會否已經充分,甚至過分反映了該股票的持有價值?換言之,若股價已經處於顯著偏高的水平,即使是長線投資者,亦應耐心等候股價呈現短期,甚至中期調整後,才入市買貨,因當時市場內應有更佳,持貨值博率更高的選擇。

以很多投資者都認為是理想長線投資對象的滙控 (0005) 為例,大家若於2007年10月以「有買貴、冇買錯」為理由,於153.50元前冒高追買了該股,會於2009年3月股價大幅跌至33.00元時感到後悔嗎?現時回望,153.50元屬於顯著偏高的股價水平,33.00元則顯著偏低的股價水平。投資者的長勝之道,為於股價處於顯著偏低水平時買入股票,於股價處於顯著偏高水平時沽貨計數,然後伺機換入另一隻到時股價處於顯著偏低水平的股票。至於如何判斷股價的偏高 / 偏低幅度,是我們應該學習的另一項投資分析技巧。

由此可見,無論各位採用「從上而下」(先找出最具投資價值的行業類別,再從中找出該行業類別中最具投資價值的股票),還是「從下而上」(先從整個市場內找出最具投資價值的股票,再從其所屬行業類別中找出其他亦具投資價值的股票) 的方式挑選長線投資對象,都不應急略捕捉進出市時機的重要性。這一方面,便須利用技術分析作補充基本分析的不足之處。

請勿誤會,基本分析與技術分析不應該是互相排斥的;相反,若能夠有效地配合運用,先利用基本分析找出一些可作考慮的長線投資對象,再利用技術分析找出最佳進出市時機,效果必然會更為理想。一般而言,我們會主要參考股票的月線圖和周線圖上的主要技術分析指標,而將日線圖上的主要技術分析指標用作輔助參考。最後,我們亦須觀察股票成交量的變化,因資金流向,特別是於資金急速流入或流出的市況中,任何基本分析與技術分析的結果都不易解釋得到股價的變動情況。

炒賣指數期貨的注碼運用

有讀者朋友問:「炒賣指數期貨時,我們應該如何分配注碼,才能於進取與安全間取得平衡?」我認為,如果投機者可以肯定自己能夠完全看中指數期貨的後市走勢,當然是每次入市圖利時都應該將全部注碼投入市場內。然而,大家認為有可能嗎?最理想的情況,為成功於跌浪最低位全情投入,動用全部注碼持有指數期貨好倉,然後於升浪最高位平倉套利,兼立即全資反倉,持有指數期貨淡倉繼續圖利;周而復始,不斷地於市場內獲利。如此投機佳績,當然是每位市場參與者都希望得到的,但可惜這只屬於不可能的任務。因此,各位指數期貨投機者還是實際一點,好好分配應市注碼吧。

建議大家先弄清楚自己的投機時限,究竟屬於短線投機者,還是超短線投機者。若屬短線投機者,我認為將注碼分為八份最為恰當,但每次變動持倉注碼的單位多為兩份,即四分一資金;只於進行微調時才增減一份,即八分一資金。另一方面,若屬超短線投機者,我認為將注碼分為四份最為恰當,但每次變動持倉注碼的單位多為兩份,即二分一資金;只於進行微調時才增減一份,即四分一資金。進出市時機方面,我們應依即市圖上各主要技術分析指標的訊號指示,分注入市和離時。最後,投機者的其中一個成功要訣,為入市圖利時態度審慎,離場計數成則決定果斷。

中長線最隹持貨對象

收市時,恒生綜合大型股指數成分股中,依長線投資價值,從大至小排列,為恒隆地產 (0101) 、港鐵 (0066)、俄鋁 (0486)、中華煤氣 (0003) 與恒基地產 (0012)。至於建議實際持貨比例,以長線投資組合40%的合適實際持貨量計算,分別為4.570%、4.256%、4.077%、4.058%和3.995%。於我自創的分析系統中,現時除俄鋁與恒基地產發出觀望訊號外,全部三隻股票皆發出買入訊號,屬於長線投資者的優先吸納對象。至於排名第六位至第十位的股票,從大至小排列,則為領展房產 (0823)、藥明生物 (2269)、新鴻基地產 (0016)、新世界發展 (0017) 與會德豐 (0020);除藥明生物發出買入訊號外和領展房產發出沽出訊號外,其餘三隻股票皆發出觀望訊號,代表中線投資者現時只得一隻次選吸納對象。最後,我們暫宜動用40%至46%資金長線持貨,於WBR-MT或WBR-LT向好時,才伺機入市增持現貨。

另一方面,恒生綜合大型股指數成分股中,依中線投資價值,從大至小排列,為港鐵、恒隆地產、藥明生物、中華煤氣與領展房產。至於建議實際持貨比例,以中線投資組合43.75的合適實際持貨量計算,分別為7.485%、6.722%、6.050%、5.995%和5.898%。於我自創的分析系統中,現時除恒隆地產、藥明生物與領展房產發出觀望訊號外,全部兩隻股票皆發出買入訊號,屬於中線投資者的優先吸納對象。至於排名第六位至第十位的股票,從大至小排列,則為港交所 (0388)、太古地產 (1972)、申洲國際 (2313)、友邦保險 (1299) 與安踏體育 (2020);除港交所與太古地產發出觀望訊號外,其餘三隻股票皆發出買入訊號,屬於中線投資者的次選吸納對象。最後,我們暫宜動用37.5%至43.75%資金中線持貨,於WBR-MT向好時,才伺機入市進一步增持現貨。

2019年3月份最具中線投資價值的股票與中線最強勢的業務類別

財不入急門

所謂「財不入急門」,投資者應戒急,於不明朗的市況中應耐心等候入市良機。對中長線投資者而言,累積利潤才是致勝之道。須知股市沒有可能長升不跌的,任何持了貨的投資耆,若以每個交易日計算,都會有機會錄得帳面虧損 (與上日收市價比較);換言之,帳面利潤持續增長的情況不大可能出現。其實,股市大部分日子呈現的不是單邊升市,亦不是單邊跌市,而是橫行整固市。這個時候,中長線投資者應以審慎的態度應市,不應全情投入。此外,於橫行整固市中,中長線投資者亦須為投資組合爭取好成績,做法為盡量持有表現可優於大市的強勢股。事實證明,即使大市下跌,這類股票亦多可錄得較小的跌幅。

投資者和投機者常犯的錯誤,為於處於逆境的時候,急於反敗為勝;未先認真地檢討上次失敗的原因,並作出改善,便再次出戰,我實在看不出除了運氣外,會有甚麼理由支持他們成功獲利。況且,處於逆境中的投資者和投機者多不能保持冷靜的應市態度和客觀的分析能力,所作出的買賣決定因而多是錯誤的。另一方面,若於逆境中加注作同一方面的投資 / 投機,我們必須留意所冒風險的上升程度會否超越自己所能承擔的水平。我對散戶投資者 / 投機者的忠告,為不要貿然於市勢轉回對自己有利前加注圖利,請大家緊記,於處於逆境的時候,各位的應市心理質素難免會下降;欲速則不達,多做只會多錯。

港股短期跌浪目標

我曾經假設,上月27日恒指期貨高位29038為v-iii浪頂,v-iv浪有可能屬於可被細分為低一級a-b-c三個浪的「不規則平勢形」。不過,若v-iv-a浪已於28563找到終點,v-iv-b浪的升浪目標不應顯著高於28536+(29038-28536)x1.382=29230,價位卻於本月4日價位曾高見29255。這個超越的幅度不算太大,尚可被接受。目前形勢更有可能成為事實的,為v-iv浪已於28563運行完畢,v-v浪,即整個v浪的短期上升階段亦於29255結束。換言之,可被細分為低一級(a)-(b)-(c)三個浪的新短期跌浪已經開始,多屬「之字形」,當中(a)浪可被細分為低一級的1-2-3-4-5五個浪,(b)浪可被細分為低一級的a-b-c三個浪。(c)浪則亦可被細分為低一級的1-2-3-4-5五個浪。當然,可被細分為低一級(a)-(b)-(c)三個浪的新短期跌浪亦有可能屬於「簡單之字形」,運行時間短促,但機會較低。

若自29255起的跌浪屬於v-iv-c浪,量度跌幅目標應為29255-(29038-28536)x1.618=28443,將可被細分為低一級的i-ii-iii-iv-v五個浪。但若自29255起的跌浪屬於(a)浪,(a)-1浪底為本月5日低位28675,(a)-2浪頂為本月6日高位29086,(a)-3浪的量度跌幅目標應為29086-(29255-28675)x1.618=28148。須注意的,為這不過是(a)-3浪的終點,而非整個(a)浪,更非整個新短期跌浪的終點。至於(a)-5浪,即整個(a)浪的量度跌幅目標,宜待(a)-4浪反彈有跡象完結時,才作推算。總括而言,恒指期貨必須於28443附近成功止跌回升,v-v浪才有機會上演。否則,港股短期後市勢必反覆向淡,好友宜繼續多作退守,不應低估後市的再跌空間。直到目前,港股中期局勢尚屬向好,代表短期調整浪告終後,大市仍可再升,挑選更高水平的阻力。

第 1 頁 ‧ 共 327 頁12345...102030...尾頁 »