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國指須上企10400

收市時,4月份恒指認購期權未平倉合約淨數最多的行使價為24600,達1,429張,較上日輕微減少1張。以收市價272點推算,期權莊家認為下月4月份恒指期貨、期權的最後結算價將不高於24600+272=24872。另一方面,4月份恒指認沽期權未平倉合約淨數最多的行使價為21600,達2,313張,較上日輕微增加9張。以收市價4點推算,期權莊家認為下月4月份恒指期貨、期權的最後結算價將不低於21600-4=21596。依此推算,恒指好淡大戶的主要戰場現為21596 24872,惟大家應留意其他行使價的未平倉合約淨數變化對後市方向的啟示。現時最值得觀察的,應為恒指24200 / 24400認購期權和恒指21800 / 22400認沽期權。依此計算,好淡雙方現時的爭持區中軸為 (24200+21800)/2=23000,可被視為藍籌股市場的短期好淡分水嶺,料會上移。

另一方面,4月份國指認購期權未平倉合約淨數最多的行使價為11200,達9,576張,較上日減少350張。以收市價34點推算,期權莊家認為下月4月份國指期貨、期權的最後結算價將不高於11200+34=11234。另一方面,4月份國指認沽期權未平倉合約淨數最多的行使價為9600,達10,042張,較上日無變動。以收市價16點推算,期權莊家認為下月4月份國指期貨、期權的最後結算價將不低於9600-16=9584。依此推算,國指好淡大戶的主要戰場現為9584 11234,惟大家應留意於此範圍內其他行使價的未平倉合約淨數變化對後市方向的啟示。現時最值得觀察的,應為國指10600 / 10800認購期權和國指10200 / 9800認沽期權。依此計算,好淡雙方現時的爭持區中軸為 (10600+10200)/2=10400,可被視為國企股市場的當前短期重要支持位,好友須守穩於其上。

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5浪目標何在?

恒指期貨最近一個升浪的起點為本月10日低位23423,好友於七個交易日後攻抵24678,升幅5.358%。其後價位急跌回24227,令升浪停頓了下來。樂觀點看,5浪可被細分為低一級的i-ii-iii-iv-v五個浪,現正處於5-iv浪或5-v浪中。5-i浪頂為本月14日高位239055-ii浪底則為15日低位23619。明顯地,5-iii浪已於21日高位24678找到終點,22日低位24227有可能是5-iv浪底,亦有可能是5-iv-(a)浪底。若屬前者,現時價位正處於5-v浪上升過程中;若屬後者,則屬於5-iv-(b)浪上升過程中。不過,若屬後者,今天的高位24465有可能已是5-iv-(b)浪頂,明天運行的將會是5-iv-(c)浪下跌過程。須注意的,為5-iv-(c)浪,即整個5-iv浪的終點不應低於5-i浪頂23905

由於可見,現時港股短期後市的確非常不明朗。假設5-v浪上升過程已從24227開始,5-v浪又與5-i浪等長,量度升幅目標將為24227+(23905-23423)=24709。若5-v浪的長度為5-i浪起點至5-iii浪終點的0.618倍,量度升幅目標將為24227+(24678-23423)x0.618=25003。較樂觀的數浪方式,為5-v浪與5-iii浪等長,量度升幅目標將為24227+(24678-23619)=25286。至於最樂觀的數浪方式,則為5-iii浪起點至5-v浪終點的長度為5-i浪長度的4.236倍,量度升幅目標將為23619+(23905-23423)x0.618=25661。總括而言,港股短期升浪目標為24709 / 25003 / 25286 / 25661。最後,若價位現只處於5-iv-(b)浪或5-iv-(b)浪中,上述升浪目標很可能須作下調。

作為短線投機者,應先訂好止蝕位,才候低入市造好圖利,並不要強求價位可到達全部上述升浪目標。作為中線投資者,則應繼續耐心等候WBR訊號指示,才入市增持現貨圖利。

國企股中期表現明顯落後

國指期貨的短期升浪從去年1223日低位9114展開,至今已升抵10702,明顯低於自2015526日高位15094起跌幅的0.618倍反彈水平12193。理論上,價位須成功升抵24647之上企穩,後市才具條件反覆揚升,挑戰15094關口阻力。相反,若不能於本周內錄得高於1026日高位10917的全日收市位,市況將很大機會先進行短期調整,再定後向。初步估計,即使國企股進行短期調整,與近月累積的升幅相比,跌幅亦不會大。市況所見,上月23日高位10591支持已被淡友攻佔,好友應有退守本月14日高位10338的心理準備。除非投資氣候明顯轉差,估計日線圖上於本月16日錄得的「上升裂口」1031810390被完全補回的機會不大。

今天港股承接上晚美股的淡勢,走勢明顯向淡,主動沽盤積極。收市前好友只能收復部分失地,大市未至於以全日最低位報收。觀乎港股國指期貨今天的收市位低於本月2日高位10458,淡友於高位應增強了防守。另一方面,全日低位10395前有趁低吸納盤支持,啟示今早市況有機會呈現反彈,惟料幅度只屬非常有限。整體而言,國企股的短期表現雖已迫近了藍籌股,中期表現上依然明顯落後。另一方面,內地股市於周線圖上正在營造「雙頂」利淡轉向形態;若市況急挫回挫,縱使只是回試「頸線」支持,亦足夠為港股帶來非常利淡的影響。至今我仍未敢肯定港股短期升浪的完結,但會繼續以較為保守的態度應市。

期指淡友反攻目標24214

恒指期貨的短期升浪從去年1223日低位21477展開,至今已升抵24678,略高於自20154月27日高位28621起跌幅的0.618倍反彈水平24647。理論上,只要價位成功企穩於24647之上,後市可反覆揚升,挑戰28621關口阻力。相反,若不能於本周內錄得高於該位的全日收市位,市況將很大機會先進行短期調整,再定後向。初步估計,即使藍籌股進行短期調整,與近月累積的升幅相比,跌幅亦不會大。上月23日高位24214將為淡友的首個反攻目標;若守不住,好友應有退守本月14日高位23905的心理準備。除非投資氣候明顯轉差,估計日線圖上於本月16日錄得的「上升裂口」23833 23944被完全補回的機會不大。

今晚美股開市後走勢明顯向淡,主動沽盤積極,形勢未宜樂觀。若收市前好友未能收復大部分失地,大市顯著報跌收場,明早亞洲股市勢必受到拖累。由於港股恒指期貨今天的收市位仍低於24647,反映出淡友於高位增強了防守,明早若得到美股的跌勢支持,定會發力反攻。估計明天恒生指數與昨晚道瓊斯工業平均指數的跌幅將會相若,國企指數的跌幅則會否較大,則視乎明天內地股市的表現而定。預計已呈超買的即市圖形勢會找到轉淡的藉口,迫使好友暫時退守低位。於15分鐘圖形勢正式轉好,而小時圖形勢亦有跡象轉強前,好友不宜急於入市再攻,以防明晚美股再跌,令其後港股的跌幅有機會擴大。

期指仍待上企24647

恒指期貨陰陽燭月線圖上,本月勢必錄得連續第三支陽燭,為自去年9月以來所僅見。於最近五個月內,圖上共錄得三支陽燭;於最近十個月內,則共錄得七支陽燭。由此可見,長線好友在不斷地增強攻勢;若未來兩個月內圖上繼續呈現陽燭,港股長期向好的形勢將變得更為明顯,為長線投資者增添應市信心。價位於去年2月低見18217後,市況便掉頭回升;淡友曾於9月發力反攻,於12月進佔21477關口,然後再度退守高位。去年9月高位24374為港股中期好淡分水嶺,201510月高位23419則仍為長期好淡分水嶺;若見好友守穩於後者之上,港股後市反覆再升的機會仍大。自20154月高位28621起跌幅的0.618倍反彈水平24647仍為好友的進攻目標,惟料將有淡友於該水平附近努力守關,令市況呈現調整。

20月平均線仍待掉頭升回50月平均線之上,5月平均線則仍位於兩者之上,代表平均線整體分布形勢現僅屬偏好。保歷加通道中軸支持可靠,惟有待轉為上移,確認長線好友已成功重奪市場控制權。寬度的跌勢明顯放緩,若能轉升,將可為港股增添上升動力。技術分析指標方面,RSI守穩於中線之上,STC%K%D亦於中線之上攜手揚升。此外,MACDDiff於零線之上持續攀升,DMI則屬利好。SAR極點高位23205阻力被升破後,長期支持位21670並沒有正式失守。最後,至今價位仍未成功上企24647,港股長線好友須加倍努力,才能挑戰歷史高位28621阻力。因此,下季內大家仍須細心觀察好淡雙方於24647關口附近的角力情況,以判斷後市的走勢。

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