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恒指期貨初步阻力24489

本周港股大市顯著反彈,恒指期貨陰陽燭周線圖上錄得「大陽燭」,確認短期跌浪已於20965告一段落。中期支持已上移至22116,只要不錄得低於該位的收市位,市況可望反覆再升。去年8月中旬低位24804會是中期初步阻力位,中期重要阻力位則應本年2月上旬低位26025。最近一個跌浪的起點為2月中旬高位28012,累積跌幅7,047點。0.382倍反彈目標為20965+(28012-20965)x0.382=23657,已經到達。依此計算,0.5倍和0.618倍反彈目標為24489和25320。初步估計,價位升抵24489的機會依然不弱;能否升抵25320,則視乎全球疫情會否轉好而定。此外,若見24804關口附近有淡友重兵駐守,大家未宜強攻,並應有市況須先回落調整的準備。

5周平均線阻力仍在急速下移中,20周平均線並沒有跌離50周平均線,平均線整體分布形勢則尚屬全面利淡。價位喜見升回了保歷加通道底部之上,惟須待通道底部轉為上移,限制價位的再跌空間後,我們才能假設新中期升浪已經展開。技術分析指標方面,RSI正嘗試升回其5時段平均線之上,有利吸引更多好友入市。STC的%K亦見嘗試升破%D,令更多淡友知難而退。另一方面,MACD的Diff於零線之下有得回升,暫時不會發出「熊牛」買入訊號。DMI方面,-DI仍位於 +DI之上,惟兩者的距離正在縮窄中,ADX剛見於 -DI之下緩步攀升。最後,SAR阻力仍在急速下術中,暫時不會出現極點高位。

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是牛,還是熊?

每逢港股累積了巨大的跌幅,都會有讀者朋友問:「港股是否已經進入了熊市?」這個問題反映出他們對後市的憂慮、應市信心的下降和已處迷惑階段的心態。我同意,正確判斷當前大市處於牛市中,還是熊市中非常重要,因這會決定我們入市的正確方向。然而,如何能夠作出正確的判斷,則十分考功夫,並非看指數高於或低於250天平均線這般簡單。此外,即使我非常肯定地告訴你現時港股處於熊市,你會立即沽清股票止蝕,全持現金嗎?捨得嗎?若現時已經處於熊市末期的最後階後,大市有可能於你清貨後不久便掉頭急升,展開牛市;到時,你會果斷地入市補貨嗎?即便須付較當日賣出價為高的買入價亦在所不計?

我認為,大家嘗試判斷港股現處於牛市,還是熊市前,應先清楚了解自己正在進行那一個時段的股票投資 / 投機。再次提醒各位,依我的分類法,超短線投機的持貨時限為即市至一星期,短線投機的持貨時限為一星期至一個月,中線投資的持貨時限為一個月至六個月,長線投資的持貨時限為六個月至兩年,超長線投資的持貨時限則為兩年至五年。現時我的判斷為,港股超短線局勢可以一日多變,例如:上午屬於牛市,中午前轉為熊市,午市末段又轉回牛市。短線局勢方面,現時屬於牛市初期的機會不弱。中線局勢方面,應處於熊市末期;長線局勢方面,則多仍處於熊市中期。最後,超長線局勢應處於牛市末前或熊市初期,暫時難作準確判斷。

長線小注買入第一注英鎊

英國正式脫歐並沒有將英鎊兌美元的匯價推至歷史新低,但因新冠肺炎疫情惡化,2017年1月低位1.1987支持終於守不住了。若論超短線投機 (即市至一星期) 與短線投機 (一星期至一個月),現階段肯定屬於候高造淡的好機會,直至短期重要阻力位被升破為止。至於中線投資 (一個月至六個月),我認為於日線圖形勢明顯轉好前,大家不應急於入市造好,買入現貨。然而,若打算作長線投資 (六個月至兩年) 或超長線投資 (兩年至五年),我認為現可開始小注投入第一筆資金,但不應急於加注持貨。英國脫歐屬於該國自身的利淡因素,既然好友大戶守得住低位支持,代表他們認為該單一利淡因素已被消化。另一方面,新型冠狀病素肆虐卻屬於全球的利淡因素,只可惜現被淡友大戶用作大幅推低英鎊兌美元的匯價,製造震倉效果的藉口。

於過去數個月內,英鎊兌港股一直是我的分析系統中最值得港人持有的外幣之一,至今依然未變。各主要外幣中,不問而知,美元現處於相對最強勢;但因本港實施聯繫匯率制度的關係,持有美元者的獲利空間非常有限,而英鎊匯價雖然短期受壓,我相信其長期與超長期的表現會較其餘貨幣為佳。當然,長線或超長線持貨者於投入第一筆注碼後,不應因匯價短暫再跌而感到不悅,因那只不過是整個買貨行動中的第一步,他們應慶幸有機會於更低水平加注買貨才對。只有那些實戰經驗不足,或紙上談兵者,才會經常以單一注碼應市,若非全情投入,便是全身而退,追求一擊即中的快感。

其實,1.1987關口於2019年9月也曾被跌越過,當時淡友一度攻抵1.1959。中期重要阻力位方面,自然應該看2019年12月高位1.3515;只有於價位升回該水平之上企穩時,英鎊兌美元的匯價才有機會長線正式轉好。至於長期重要阻力位,則應看2018年4月高位1.4377。此外,長期後市表現的關鍵,在於匯價何時返回月線圖保歷加通道內;初步估計,多會於本年11月底前。技術分析方面,STC尚屬利好,MACD則剛見發出了「雙熊」沽空訊號;望前者的%K能守穩於%D上,限制匯價的再跌空間。

提升免費分析服務

除Facebook專頁 “BennyLeung.com” 外,我有兩個Facebook公眾群組,分別為 “Benny Leung Fan Club” 和 ”活在香港”,前者供會員就投資話題進行討論,後者的討論內容的則屬於非投資話題。此外,我亦有一個Facebook私人群組,名為 “港股專業分析”,但只不定期供合資格的Benny Leung Fan Club會員申請加入。從今天起,這個私人群組會全面提供附持貨比重的超長線、長線、中線、短線與超短線的港股現貨投資 / 投機組合,WhatsApp/WeChat/Telegram會員則會繼續於每個交易日收市後接收到港股中線現貨投資組合。至於「最弱勢恒生綜合大型股指數成分股」表,則因需求不大 (絕大部分散戶投資者都只會買入股票,不會賣空股票圖利),不再提供。若大家有興趣買賣股票牛熊證或股票衍生權證,可參考我每個交易日於《經濟通 - 窩輪豪情》內提供,可供造淡圖利的相關正股資料。此外,我亦會不定時於上述Facebook群組 ”Benny Leung Fan Club” 內提供「最強勢恒生綜合大型股指數成分股」表和「最弱勢恒生綜合大型股指數成分股」表。

須注意者,為於現貨市場內,超長線投資的時限為兩年至五年,長線投資的時限為六個月至兩年,中線投資的時限為一個月至六個月,短線投機的時限為一星期至一個月,超短線投機的時限則為即市至一星期。如欲成為上述Facebook私人群組 “港股專業分析” 會員,請從今天起於Facebook公眾群組 “Benny Leung Fan Club” 內貼文,或以具意義的內容回應其他會員的貼文,但須符合群組規則,特別是所有貼文標題不應太過簡短 (長度宜為50個中文字或以上,最少30個,視乎內容的豐富性而定,不計算標點符號),並應具有一定閱讀性的內容,表達個人意見或看法。請勿簡單地轉載別人的文章、圖片或視頻,特別是一些與投資無大關係的。太過簡短的言論,請以回應方式於自己或其他會員的貼文內表達。下月初我會限額招收Facebook私人群組 “港股專業分析” 新會員,到時將會公布其他入會條件,包括成功邀請三位朋友成為Facebook公眾群組 “Benny Leung Fan Club” 新會員 (從今天開始計算)。

無懼美股大跌

恒指期貨22839乃我利用波浪理論為大家計算的港股主要跌浪目標,鑑於首個跌浪目標24815到達後,不見市況顯著回升,好友自然應該退守該關口附近。事實上,於投資氣候尚屬惡劣的時候,這1,976點的跌幅很容易會可錄得。昨晚美股的跌勢進一步加劇,令這個目標可到達的機會大增,而入市造好的值博率則變得更高。然而,觀乎港股好友大戶近日於低位的積極部署,我相信大市於周末前在淡友大戶平舊倉套利的主動買盤支持下掉頭回升的機會很大;至於升市僅屬於反彈浪,還是新升浪的開始,則屬後話。

昨晚10:07pm我首先於Twitter新浪微博內建議大家準備好於恒指期貨22839附近入市持有好倉圖利,再於翌晨0:06am於Facebook群組 “Benny Leung Fan Club”內發表相同內容的貼文。9:05am我於《經濟通 - 運籌帷幄》內表明入市計劃不變,無懼上晚美股錄得罕見的驚人跌幅。10:26am我於《經濟通 - 窩輪豪情》內告知各位,除了於開市後立即持有恒指期貨好倉 (大家亦可選用指數牛證) 外,我已於9:45am前完成了於現貨市場內短線投機 (即市至一星期) 進行的部署。

由於宜被用作投機工具的強勢恒生綜合大型股指數成分股於極度反覆的市況中經常變動,我選擇了表現貼近恒指期貨的盈富基金 (2800) 作為是次行動的投機工具。以買入價22.95元與收市價24.35元計算,今天我的現貨超短線投機部分賺了6.100%,等於恒生指數1,400點,指數期貨方面,所獲利潤更大。這種可獲巨大利潤的機會非常難得,如欲成功把握,一定不是單靠運氣。市況所見,現貨好友大戶於升浪中的入市態度非常主動,顯示港股大市的跌浪很可能已經告一段落,令我早前「本月跌浪底於13日前出現」的預測很大機會成真。

部署博反彈

美股連續三個交易日急挫,為全球股市帶來震盪。可幸者,為近期港股大戶買家一直於現貨主板市場內積極買貨,低位呈現非常明顯的主動買盤,代表好友大戶對港股中期後市並不悲觀,認為大市即使往下突破,再跌空間亦只屬有限。因此,幾乎於每一個跌市中,都見他們於低位入市維持秩序,令收市時錄得資金淨主動買入,且大戶主動買沽比率亦經常高於50 : 50。昨晚美股甫開市即跌至停板,我立即重新檢討港股的最新形勢,並為於今早出現大幅裂口低開的局時伺機入市造好圖利作好部署。當然,這暫時只屬於即市小注投機的行動,因當前投資氣候依然非常惡劣。

恒指期貨從1月14日高位29222跌至上月3日低位26025,然後於17日反彈上28012。其後展開的跌浪至今仍未結束。昨天價位曾低見24814,與首個量度跌幅目標28012-(29222-26025)=24815非常接近。但觀乎昨晚美股失控的跌勢,料港股淡友已將下站進攻訂為28012-(29222-26025)x1.618=22839。若美股跌幅顯著擴大,則為28012-(29222-26025)x2.618=19642。我認為,好友大戶既已長期進行了反攻的部署,這個跌浪目標於首半年內到達的機會極微。但為安全計,我們仍須預計當前跌浪的終極目標。我認為,於極端惡劣的投資環境中,恒指期貨才會跌抵28012-(29222-26025)x4.236=14470,投資者毋須過度恐慌。今早開市後,我會動用小注,即市於22839與24815間捕捉順勢持有指數期貨好倉博反彈的機會,但會依5分鐘圖訊號和15分鐘圖訊號指示多作走位,目標看前跌浪的0.382倍反彈水平,但不強攻。

香港樓市全面睇 (六)

現時於本港樓市進行短線投機缺乏足夠的值博率,買樓收租的回報又不吸引;那麼,買樓自住又如何?這個情況主要涉及兩種人:(一) 現時與家人同住,希望有自己的生活空間,和 (二) 現時租樓自住,希望可以自置物業,不用再交租;嚴格而言,還有第三種:(三) 已經有樓自住,但為了改善生活環境,有意換到一個價格較高,實用面積較大的住宅單位。個人認為,若大家有計劃於三、四年內移民,便不宜考慮了。

第三種情況很簡單,由於業主有實際需要 (如多了一位家庭成員),只要能於12個月內沽出舊單位,將須付的從價印花稅 (AVD) 從15%大幅降低,而自己於財政上亦負擔得來,便等於以差價買多了居住面積,同時增大了樓市於用作投資的資金內的投資比重,問題應不大。

至於第一種情況,原因亦有可能是要結婚或同居。與家人分開居住的結果,會是其他家庭成員的平均居住面積大了,自己則視乎新住宅單位的實用面積和同住人數而定。只要自己負擔得來,又有意進行持貨不少於三年的投資,是可以考慮的,因年輕人遲早也會與父母分開居住。預期供樓利息於未來一、兩年,甚至數年來仍會處於非常低的水平,而按揭供款期的首數年內,利息佔供款金額的比率是最高的;趁這個樓價已經從高位回落逾一成,而全球利率又重納下降軌的機會入市,未嘗不可。然而,是否真的這樣做,便須視乎個別家庭的實際情況而定。

最後,於第二種情況中,現時租樓自住,希望可以自置物業,不用再交租者的決定主要在於樓市的預期升跌幅。換言之,以最短持貨期三年和每年租金回報率2.5%計算,於未來三年內,我們須付租金為樓價的2.5%x3=7.5% (假設樓價不變)。當然,我們並未計算業主會代其租客支持屋苑管理費、差餉及地租的因素;即若自置物業,我們日後便須自行繳付這些費用,代表開支會增大。我認為,若預期未來三年內樓價上升,若於財政上負擔得來 (包括支付首期的能力),大家是應該轉租為買的,因這可節省租金開支,轉作支付供樓利息。

即使大家預期未來三年內樓價平穩或下跌,只要預期累積跌幅不大於7.5%,亦應認真考慮轉租為買。只有於預期未來三年內樓價的累積跌幅大於7.5%時,我們才應繼續租樓,等候較佳的入市機會。最後,鑑於本港買賣物業的印花稅實在不輕,除非有信心樓價即將呈現巨大的跌幅,我不會鼓勵大家於看淡樓市時,採用於股票市場慣用的走位策略,將自住的物業沽出,轉為租樓住,候低補回。

香港樓市全面睇 (五)

疫情嚴重打擊全球經濟,各國料會相繼減息,投資者自然須為原本放於銀行內收息的資金找尋增值的機會,而樓市會是他們考慮投放資金的地方之一。若大家已經置業自住,現時是多買入一個住宅單位收租,作長線投資的良機嗎?首先,我們必須明白,由於本港現有針對短線投機者與中線投資者的壓抑樓價措施,令持貨少於三年的炒賣成本非常高,除非期間樓價有很大的上升空間,我看不出有炒賣樓宇圖利的誘因和值博率。我認為,於樓市內持貨半年以下屬於極短線投機、持貨半年至不足一年屬於超短線投機、持貨一年至不足三年屬於短線投機、持貨三年至不足五年屬於中線投資、五年至不足十年屬於長線投資,十年至不足二十年屬於超長線投資,持貨二十年或以上屬於極長線投資。

換言之,如果大家有意買入第二個住宅單位圖利,最低限度應該屬於長線投資的行動。應否入市,須視乎多個因素而定。首先,若認為本港住宅樓宇價格於未來三年內無大上升空間,甚至下跌的機會較大,便不應入市。若認為本港住宅樓宇價格於未來三年內有一定的上升空間,我們便應將預期樓價升幅連同預期租金收入,跟機會成本 (三年內銀行港元定期存款戶口可收到的利息) 作比較,再計算樓價的回報 / 風險比率,決定是否入市。此外,大家必須清楚明白,若需申請銀行按揭貸款,我們等同在進行風險較高的槓桿式買賣,屬於為資金作投資項目分配時必須考慮的重要因素。

於樓市處於上升周期時,很多人會認為買樓收租屬於最佳投資方式,因所收租金可用作抵銷部分,甚至全部銀行按揭供款,表面上,自己根本上完全不用付出成本,便可獲利。但於樓市處於下跌周期時,投資者便須作更為審慎和更為全面的考慮了。建議大家為資金作投資項目分配時,投放於全球樓市的資金 (包括自住物業) 不宜高於75% (50%最為健康),其餘資金宜放於股市、外匯、債市與銀行定期存款上。最後,若於本港買樓收租,宜選擇小型二手住宅單位,取其需求較大,樓價於升市中會有較大的上升動力,於跌市中會有較大的承接力。

香港樓市全面睇 (四)

第二個住宅單位屬於大圍區的高層三房單位,山景,實用面積785平方呎;銀行估值中位數為1,301.5萬元,每月市值租金則為26,000元。若現時買入此單位收租,年回報率為26,000元x12/1,301.5萬元x100%=2.397%。開支方面,大家須支付管理費每月2,486元、差餉每季3,641.25元,地租每季2,184.75元,物業稅每年35,692元。合併計算,買入此單位收租的每年支出為2,486元x12+(3,641.25元+2,184.75元)/3×12+35,692元=88,828元。依此計算,淨年回報率為 (26,000元x12-88,828元)/1,301.5萬元x100%=1.715%。當然,這並未計算買入住它物業的相關印花稅、律師費和地產經紀佣金。

此外,第二個住宅單位屬於馬鞍山區的中層買四房單位,海景,實用面積1,594平方呎;銀行估值中位數為2,271.5萬元,每月市值租金則為42,000元。若現時買入此單位收租,年回報率為42,000元x12/2,271.5萬元x100%=2.219%。開支方面,大家須支付管理費每月5,552元、差餉每季5,193.75元,地租每季3,116.25元,物業稅每年57,987元。合併計算,買入此單位收租的每年支出為5,552元x12+(5,193.75元+3,116.25元)/3×12+57,987元=157,851元。依此計算,淨年回報率為 (42,000元x12-157,851元)/2,271.5萬元x100%=1.524%。當然,這並未計算買入住它物業的相關印花稅、律師費和地產經紀佣金。

上述三個用作例子的住宅單位足以代表以同區內小型單位、中型單位與大型單位用作中長線投資 (收租) 的實際情況,所得的結論為三者中以小型單位的淨年回報率顯著較高,屬於最佳投資工具。由於大型單位的淨年回報率最低,只宜用作自住。因此,若大家有餘資買入一個中型單位收租,我建議各位改為買入兩個同區的小型單位。最後,大家應選擇二手住宅單位,而非新落成樓宇作中長線投資,因後者於入伙後初期的供應會很多,淨年回報率因而常較前者顯著為低。須知道新落成樓宇的豪華會所設施雖然的確十分吸引,大部分時間只供租客享用,卻由業主透過管理費付款。

我認識一位朋友,生意做得很大,同行無人不認識。他與妻子住在一個實用面積500餘平方呎的小型單位,同時擁有約10個中型單位和大型單位收租。結果,過去十年內小型單位的樓價升幅最大,大型單位最小。這種投資策略,大家認為如何呢?

香港樓市全面睇 (三)

心水清的朋友會想到,除了管理費、差餉、地租與物業稅外,買樓收租者的投資成本還有與樓宇修葺和家居用品維修 / 更換相關的開支。不過,這都會於繳交物業稅時因獲得一定程度上豁免,而得到部分或全部抵償。物業稅的計算方法,為先將全年租金收入減去須付的差餉,再扣除所得餘額的兩成,當作「津貼」業主曾經用作樓宇修葺和家居用品維修 / 更換的開支,然後才依此應評稅淨值和標準稅率 (現為15%),計算所須繳付的物業稅。於我們的例子中,所須繳付的物業稅為 (18,200元x12-2,107.50元/3*12)x(100%-20%)x15%=25,196元,當中 (18,200元x12-2,107.50元/3*12)x20%x15%=6,299元為港府每年「津貼」業主的樓宇修葺和家居電用品維修 / 更換開支的金額。至於這筆金額是否足夠抵償全部全年開支,於大多數情況下應該是不足夠的,特別是租客的要求較多的話。

一般而言,業主與租客間簽訂的租務協議多屬於「一年生,一年死」。若租客完成整個24個月的租約期,業主從港府所得的「津貼」將會是6,299元x2=12,598元。由於大部分樓宇修葺和家居用品維修 / 更換的開支多出現於租約期開始前,從港府獲得足夠「津貼」的機會應較大。因此,業主最怕是租客於租約期內第11個月完結後便立即要求提早解除租約,因而或會希望找到一些願意簽訂「一年生,兩年死」或「一年生,三年死」租務協議的租客 (租約印花稅會較貴)。此外,有意買樓收租者不應忘記,物業是不會全年365日都收到租金的。事實上,兩個租務協議間會有真空期,原因為找新租客需時和不少新租客會要求業主給予免租期作裝飾和搬遷用。因此,一般業主都願意於續租時給予好的舊租客少許租金折讓。

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