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短線博反彈

國指期貨陰陽燭日線圖上,若今天收市位不高於10365,將不能錄得連續第三支陽燭,代表好友趁低吸納的信心下降。自短期跌浪從本月8日高位11406展開以來,「一浪低於一浪」的局勢令好友被迫且戰且退。價位至今已跌至10279,為好友帶來的損失已經非常足夠;沒有實力者應已被迫止蝕離場,仍逗留於市場內者應不會因出現少許再跌幅度而舉手投降。從另一個角度來看,大家認為淡友有條件於短期內將港股從現時已短期嚴重超賣的水平,進一步顯著推低嗎?各位可能會認為,佔中行動未結束前,淡友仍會不時找到再攻的藉口;然而,我卻認為目前的累積跌幅應已在很大程度上反映了這個利淡因素。

當然,我這個不太悲觀的應市態度的大前題為解放軍不會介入事件中。按現時局勢推測,正路而言,是沒有這個需要的,但相信特區政府不會,亦不能作出可令市民安心的保證。因此,我傾向認為大市可先作較大幅度的反彈,再定後向。論值博率,即使我們只看近期跌浪的0.382倍 / 0.5倍反彈目標,亦十分吸引,只待利好的圖表訊號出現,支持我們入市圖利而已。應市策略方面,大家應先訂好兩、三個止蝕位,然後才耐心捕捉入市良機。但當第一個止蝕位正式失守時,各位應立即先行平倉離場,退至第二個止蝕位前,伺機補回好倉。又若連第二個止蝕位亦告正式失守,則應退至第三個止蝕位前,伺機補回好倉。

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港股中了催淚彈

原本以為美股上周五的強勢可支持今天港股作顯著反彈。怎料周日凌晨佔中行動提早展開,投資者都被嚇怕了。恒生指數中了催淚彈,被防暴隊質低至23096。陰陽燭日線圖上,今天將難以呈現陽燭,令於最近16個交易日內,共錄得14支陰燭。這個罕見的情況足以證明淡友完全控制了大局,好友只得繼續乖乖地退守低位,耐心等候正式反攻的機會。平均線整體分布形勢已經變得全面利淡,保歷加通道底部支持亦終告失守;加上突然加速上升的寬度顯示指數的下跌動力增強,恐怕明天9月份場外股票期權到期前淡友仍會將好友壓於低位,只容許有限幅度的反彈市況出現。

樂觀點看,除非降放軍介入佔中行動,港股有可能於利淡消息被證實後,很快便找得到掉頭回升的藉口。可惜昨天9月份場外股票期權到期後,港股連續兩天假期休市,恐怕好友即使有心,亦不敢於明天收市前入市,冒兩天風險。因此,除非有新利好消息出現,估計他們會留待本周四或本周五才入市行動。論短期調整的運行時間和回跌幅度,相信大家都同意,已經非常足夠了。然而,這並不能保證新升浪即將開始。最怕出現的情況,為大市雖然再跌不下去,卻只呈現有限度的反彈,然後轉為反覆橫行。須知於市底依然向淡的時候,只要有新利淡消息入市,好友便會像隻驚弓之鳥,爭相入市平舊倉躲避,再度為大市帶來急挫的動力。

最新好淡爭持區中軸

上周五收市時,10月份恒指認購期權未平倉合約淨數最多的行使價為25000,達2,926張,較上日輕微減少4張。以收市價59點推算,期權莊家認為下月10月份恒指期貨、期權的最後結算價將不高於25000+59=25059。另一方面,10月份恒指認沽期權未平倉合約淨數最多的行使價為23800,達2,195張,較上日增加181張。以收市價496點推算,期權莊家認為下月10月份恒指期貨、期權的最後結算價將不低於23800-43=23304。依此推算,恒指好淡大戶的主要戰場現為23304 – 25059,惟大家應留意其他行使價的未平倉合約淨數變化對後市方向的啟示。現時最值得觀察的,應為恒指24600 / 24000認購期權和恒指23600 / 23000認沽期權。依此計算,好淡雙方現時的爭持區中軸為(23600+24600)/2=24100。

另一方面,10月份國指認購期權未平倉合約淨數最多的行使價為11600,達5,897張,較上日增加43張。以收市價20點推算,期權莊家認為下月10月份國指期貨、期權的最後結算價將不高於11600+20=11620。另一方面,10月份國指認沽期權未平倉合約淨數最多的行使價為10000,達5,025張,較上日顯著增加697張。以收市價52點推算,期權莊家認為下月10月份國指期貨、期權的最後結算價將不低於10000-52=9948。依此推算,國指好淡大戶的主要戰場現為9948 – 11620,惟大家應留意於此範圍內其他行使價的未平倉合約淨數變化對後市方向的啟示。現時最值得觀察的,應為國指11400 / 11200認購期權和國指10600 / 10200認沽期權。依此計算,好淡雙方現時的爭持區中軸為(10600+11400)/2=11000。

買賣港股的風險

近來多了內地讀者朋友提出一些買賣港股的問題,相信與滬港通即將推出有關。個人認為,於開始買賣港股前,他們最應該認識個別股票的買賣風險。不同投資者具有不同的投資經驗,其願意面對的風險程度亦不相同,因而須要正確地選擇一些適合自己的股票,然後才進行買賣。當然,高風險的股票可帶來高回報,卻不適合所有投資者;看對後市方向時當然沒有問題,若看錯了,所須承受的損失有可能令人感到非常詫異。因此,我們於入市圖利前,應先分辨清楚那些股票屬於低風險,那些股票屬於高風險。其實,這可從其股價對市場消息反應的不同敏感度看得出來。

於《經濟通》報價機畫面上,大家可查閱得到每隻股票的20天年度化歷史波幅。若歷史波幅高於恒生指數 / 國企指數 (視乎該該股票屬於藍籌股,還是國企股而定;若兩者皆不是,則應參考恒生指數),該股即屬於高風險;則歷史波幅愈高,風險愈高。若歷史波幅低於恒生指數 / 國企指數,該股即屬於低風險;則歷史波幅愈低,風險愈低。一般而言,高風險股的股票只宜動用較小的注碼持有,低風險股的股票則可動用較大的注碼持有。此外,一些歷史波幅低,派息率卻高的股票會是長線投資者最喜愛的持貨對象。最後,即使大家真的有興趣買賣高歷史波幅的股票,亦宜見利即收,多作走位,並應按形勢將止蝕位 / 止賺位上移,以策安全。

只買恒生綜合指數成分股

現時港股市場內共有約1,900間上市公司,對散戶投資者而言,最吸引的自然是一些可於短時間內錄得巨大升幅的細價股。他們的圖利目標,為資產迅速增值,早日發達。然而,具豐富投資經驗的朋友都知道,這屬於很難完成的任務,很靠運氣。畢竟呈現爆升的股票只屬於極少數,實在不易選得中。況且,亦使選中,我們亦不會投放很多資金在這些風險極高的細價股身上;大家都明白,巨大獲利空間的背後,是同樣地巨大的虧損空間。與具實力的指數成分股不同的地方,為細價股的股價可因其業務前景與盈利能力的低透明度,以及一些不為人知的利淡內幕消息,而呈報急挫,甚至出現停牌的情況。

因此,於我的中線、短線和超短線選股系統中的選股名單內,全部均為主要市場指數的成分股。這些上市公司多有大型證券商的研究部監察,且多為基金的持貨對象;即使遇上大跌市,其抗跌能力亦會較強。個人認為,即使是最進取的短線投機者,亦不應考慮持有並不屬於恒生綜合指數成分股的股票 (現共有417隻),惟短暫持有剛上市的股票例外。而且,於所投入的注碼方面,應以恒生綜合大型股指數成分股最大,恒生綜合中型股指數成分股次之,恒生綜合小型股指數成分股最小。此外,為安全計,股票組合內的個別股票於入市買貨時的市值不得超越組合總資產值的10%,但於持貨後有2.5%的寬限。

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